7月以来A股在寻找新平衡的过程中，资金博弈仍然剧烈，市场波动依然较大。最近就有不少小伙伴跟小夏反映，“市场上上下下，自己的情绪也跟着波动起伏，这种感觉太难受了。”（参考来源：中信证券，2022.08.07）
越是这种情况下，就越要冷静分析。小夏今天就来跟大家聊聊，目前市场究竟处于什么位置？我们又该如何保持投资的“定力”～
拿数据说话，A股现在贵不贵？
A股当前处于什么位置？我们以两组指标来说明。
第一组是市盈率。以万得全A指数来看，其市盈率TTM只有17.60倍，处于近十年分位点44.25%、近五年39.84%、近两年13.59%，也就是说，放在中期还是长期来看，目前A股估值都处于较低位置。（数据来源：wind，截至2022.08.09）
第二组指标是风险溢价也就是股债性价比。小夏之前跟大家科普过这个指标，用股票的隐含回报率和债券到期收益率差值，来判断当前时间点，股票资产相对债券资产的安全边际的高低程度，可以简单理解为股债价格的“剪刀差”。股债性价比越高，说明目前投资股票的性价比越高。目前万得全A指数的风险溢价高达2.94%，处于近十年分位点66.37%、近五年79.10%、近两年88.83%，说明当下股市投资价值比较高。
（数据来源：wind，截至2022.08.09）
综合以上两项指标来看，A股当前的投资价值还是比较明显的，虽然短期震荡难以预测，但对秉持长期主义的投资者来说，现在反而是基金定投的好机会。
为什么这么说？
首先，基金定投不需要过度考虑择时，定额、分次入场能够弱化买入时间点的压力；其次，宽幅震荡市为定投创造了更多买到低成本筹码的机会；再者，当市场震荡下跌时买到的这些基金份额，等到未来市场反弹时，带来较好回报的概率大大提升；最后，定投定时定额买入保持严格纪律性，能够帮助投资者克服人性弱点，大幅提高长期持基体验。
定投能否保持定力，差距有多大？
但是定投这件事，比拼的是定力和耐力，当这两“力”不够时，收益就难以达到预期。当我们进行基金定投时往往会遇到两种情况：一是看到市场下跌，觉得此时不应该入场，要等到市场停止下跌再进场；二是定投了一段时间之后看到收益不如预期，不想再坚持了，持有很短时间就赎回。而这两种情况，最终都无法尝到定投的“果实”。
我们以最坏的情况买在牛市高点来举例，假设小夏在2015年6月12日高点入市，以沪深300指数为测算标的，我们假设三种情况：
第一种情况，定投一年后看到收益不如预期于是小夏赎回了投资，此时定投收益率为-11.82%。
第二种情况，看到市场“跌跌不休”，小夏觉得此时不应该入场，等到市场停止下跌再买，于是在2018年1月22日上证指数重返3500点之后才入场，坚持到2022年6月30日，定投收益率为8.68%。
第三种情况，小夏十分坚定地进行定投，2015年6月12日高点入场后，一直坚持定投到2022年6月30日，定投收益率为15.65%。
而如果小夏设置了止盈点并严格遵守，那么在2020年7月或10月时退出，小夏的收益将超过30%，在2021年1月时退出收益则将超过40%，2021年2月时收益更是将超过50%！
（定投计算器：乌龟量化定投计算器https://wglh.com/tool/dingtou/，模拟指数：沪深300，采取月定投方式每次投入1000元，以定投开始日为每月扣款日（非交易日顺延））
基金收益率由负到正，由个位数变成两位数，这，就是定投能不能保持定力的差距所在。
如何在宽幅震荡中保持投资“定力”？
那么对于投资者来说，如何在宽幅震荡的市场中保持投资“定力”呢？小夏也给大家提出了三点建议：
第一，制定长期定投计划，将眼光放长远一些，即使出现短期亏损也要忍耐。投资是资本保值增值的过程，不是一夜暴富的神话，出发点就错了的投资者，很难赚到认知范围以外的钱。
第二，用“闲钱”理财，将每期定投金额控制在自己能够长期承受的范围内。举个例子，月薪两万同时还有房贷、车贷的投资者，如果月定投金额就超过一万，显然是不太合理的。一旦生活中出现了紧急情况开支过大，定投就可能会“断流”。规定适度的定投金额，才能提高我们的定投耐力。
第三，明确止盈点并严格遵守，不达到预期收益率不轻易离场。“定投止盈不止损”这句话很多人都听过，但真正做到的能有多少呢？小夏自己有个经验可以跟大家分享一下，每次下跌时就对自己说，“我在买面粉做面包，面粉越便宜，面包的利润才会越高”。这样转换一下思维，你或许会感谢短期市场的下跌，珍惜收集便宜筹码的机会。
我们无法预测市场短期走势，但保持投资的“定力”，其实就足以应对大部分的市场变化，在投资过程中涨跌都不慌，在长期投资中为自己争取一份超额收益。
定投特有风险提示：定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
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