作为大型“养猪股”的上半年首份成绩单，温氏股份昨晚公布了一份亏损额高达35亿元的半年报，为整个行业蒙上一层阴影。
不过随着这份亏损中报出炉，今天开盘后“养猪股”整体反弹，截至发稿，温氏股份涨超8%，唐人神、立华股份涨超5%，傲农生物、华统股份、牧原股份、天康生物涨超4%，新希望、巨星农牧等纷纷跟涨。
其中畜牧养殖ETF低开高走涨超3%，成交额超1300万元，连续5日获资金净申购。
招商证券指出，截至2022年6月，全国能繁母猪存栏4277万头、相当于正常保有量的104%，后续母猪产能恢复进度或缓于市场预期。本轮猪周期拐点已于2022年3月底出现，22H2供需结构持续改善有望支撑猪价维持强势：从前期能繁母猪产能去化情况来看，下半年生猪供给或明显收缩；参考历史经验，下半年猪肉消费或将逐季环比改善。
“猪王”业绩出拐点
8月18日晚，猪企龙头温氏股份发布半年报，上半年实现营业收入315.35亿元，同比增长2.96%；归母净亏损为35.24亿元，去年同期亏损24.98亿元。
分季度看，温氏股份上半年亏损集中在一季度，亏损金额为37.63亿元；二季度公司盈利2.40亿元。时隔一年后，温氏股份终于再次实现单季度盈利。
养猪业务方面，上半年猪价总体低迷，行业大部分养殖企业亏损。猪价从3月开始企稳回升，6月上涨速度有所加快。根据Wind统计数据，6月全国外三元猪价同比上涨了15.83%，大部分养殖企业6月份养猪业实现盈利。
在种猪方面，温氏股份上半年末的高效能繁母猪存栏量约120万头，窝均健仔10.8头。肉猪上市率稳步提高，已接近90%。公司种猪结构持续优化，种猪繁殖性能不断提高。
从各个月份销售数据来看，温氏股份毛猪销售收入自年初以来呈增长态势。今年7月，公司销售毛猪产生收入34.21亿元，创下自2021年1月以来的新高。
禽类养殖业务方面，期内温氏股份总体盈利，生产成绩保持历史高位，肉鸡上市率达94.9%，成本控制行业领肉鸡业务方面，报告期内鸡价总体平稳，与2021年上半年相当，其中2、3月下跌，4月后猪价上涨对鸡价有一定拉升作用。同时，随着新冠疫情防控有效，酒店、大食堂和团餐等聚集性消费逐步放开，6月鸡价继续上涨接近1月的价格，同比增长2.98%。本轮鸡价上涨的另外一个原因是2020年和2021年鸡价持续低迷，产能去化较大，供给与消费重新实现紧平衡，“鸡周期”开始步入景气期。
民生证券认为，预计2022年下半年产能边际增量有限，供应整体仍然偏紧，叠加黄鸡与生猪消费旺季高度重叠，预计未来鸡价仍有冲高可能。目前生猪、黄鸡均已经开启反转周期趋势，温氏股份作为生猪、黄鸡养殖双龙头，未来有望充分受益于禽畜景气度上行带来的量价齐升的红利。
猪周期走到哪了？
上半年生猪价格曾跌入“低谷”，“生猪出栏量同比大幅增加，同时生猪价格同比大幅下降，导致公司2022年上半年经营业绩较去年同期明显下降。”牧原股份此前如此解释上半年业绩预亏。
实际上，这也是大部分猪企上半年净利润出现亏损的主要原因。
据国家统计局数据，上半年全国生猪出栏36587万头，比上年同期增加2845万头，同比增长8.4%。
在价格方面，3月份的时候，猪肉价格每斤曾跌到10元下方，同比跌超50%。3月底以来，猪肉价格虽持续回升，但二季度猪肉价格仍未达到去年同期高点。到6月份，猪肉月均批发价每公斤21.57元，环比涨4.3%，同比低8.2%。
农业农村部指出，“从养殖效益看，今年上半年猪价总体低迷，大部分养殖场(户)是亏损的。除了1月份和6月份养猪略有盈利之外，2月份到5月份都是亏损的，上半年出栏一头肥猪平均亏损98元，真正扭亏为盈也就是最近半个多月。”
在猪价渐渐上行下，头部猪企或将全面扭亏，近月猪肉价格上涨，也被一些机构认为是新一轮“猪周期”已经启动。
光大证券指出，新一轮猪周期已于今年4月开启，今年下半年到明年年初，预计猪价处在上行通道内。三季度猪价将高位震荡，四季度迎来需求旺季，猪价存在进一步上涨的可能性。
从畜牧养殖ETF(516670)也能够看到这种趋势，四月底以来，随着随着猪肉价格的上涨，净值率先反弹，涨幅一度超过20%。
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