【圆弧计划周复盘】王麟锴：消费板块估值稳健 关注双节

大家好，我是建信基金王麟锴，很高兴分享我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

6月初的时候我和建信基金十三位基金经理一同发起了定投圆弧计划，按照惯例，说一下上周的情况：

上周消费板块出现回落，主要原因在于消费力受损及预期谨慎。一方面，全国疫情再次抬头及宏观经济压力，致居民就业及收入预期恶化，居民消费意愿谨慎，而储蓄意愿明显上行；另一方面，近期疫情在国内多点状爆发，防控政策下餐饮端复苏持续疲软，7月餐饮、商品社零消费同比-1.5%、+3.2%，故疫情后整体消费复苏仍然偏弱。其中消费者服务板块表现最弱，食品饮料行业次弱。食品饮料内部本周涨跌变化不大，整体是对于Q2-Q3的需求情况观望的状态。

8月消费整体的方向是：Q2-Q3经营情况较好的品种修复估值。8月大量公司公告半年度业绩，同时8月底能看到大部分公司的Q3经营情况，其中比较好的品种会率先完成估值修复。我们认为在整体需求弱复苏下仍有亮点，且企业更为理性务实、调整节奏积极应对，奠基修复基础。由于今年中秋提前，8月中下旬白酒等将进入中秋国庆旺季打款阶段；今年多数地区气温偏高，啤酒消费场景环比修复，我们预计啤酒和大众白酒行业会有更好的表现，其次是部分大众品会在Q2-Q3体现出利润率的弹性。

王麟锴在管产品业绩如下，数据来自基金定期报告和基金管理人并经托管人复核，截至2022.6.30。

建信食品饮料行业（A份额）成立于2020年8月26日，成立至2021.10.19由吴尚伟单独管理，2021.10.20至2021.10.21，由吴尚伟和潘龙玲共同管理，2021.10.22至2021.11.14由潘龙玲单独管理，2021.11.15至今由潘龙玲和王麟锴共同管理。C份额成立于2022年1月28日，成立至今由潘龙玲和王麟锴共同管理。业绩比较基准是中证食品饮料指数收益率*75%+恒生必需性消费业指数收益率(按估值汇率调整)*15%+中债总指数收益率*10%。A类2021-2022上半年基金净值增长率分别为8.61%、-0.94%，同期业绩比较基准收益率是-9.00%、-4.57%。C类成立至今基金净值增长率为7.94%，同期业绩比较基准收益率为5.08%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。