八月行进过半，曾一度吸引眼球的“喝酒吃药”行情最近仍旧不见大的起色，而与之相反，“新兴成长”、“新半军”、“中小盘”成为了市场最青睐的风格。
如果复盘年初以来这三类规模指数，不难发现在4月26日触底以前，中小盘也是在跟随着市场下跌的，跌幅甚至比大盘指数要更深一些。但由于中小盘的高弹性，它们在触底后的反弹幅度也要更大，从而造就了近来的强势表现。
如果拉长时间来看，小盘与大盘之间的轮动，同样经历过几轮周期。中小盘的强势一旦开启，所能持续的时间往往会在2-3年左右。
而结合每一轮周期背后的时代背景，不难发现产业轮动是背后主要的驱动因素。例如07年到10年的消费电子产业，13年至15年的互联网+产业，中小盘风格往往对应着新兴产业的崛起，而大盘风格往往受传统产业复苏所支撑。
大小盘轮动的逻辑是什么？
根据浙商证券的研究，小盘跑赢大盘，往往需要三个支撑因素：一是宽松的流动性，二是产业的上升周期，三是国家政策的支持。
在经济承压、流动性宽松的背景下，资金往往倾向于往高景气的赛道及高成长性的公司聚拢，中小盘在震荡行情中便会更加受到市场青睐。
而此时如果这些新兴产业正处于上升周期，同时产业得到了很多政策条件的支持，那么在这样的加持下，中小盘风格的强势便可能持续更长时间。
中小盘还能否接着强？
本轮中小盘的相对强势，其实从去年2月份就开始了。而未来是否还能继续强势，也要看前面提到的这三个因素是否还有支撑。
第一，流动性方面还在保持充裕。
近期政治局会议提到“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持”，当前央行为了更好支持实体经济，也采取了调降MLF利率等措施，未来LPR利率的下调也可以期待。因此，在经济基础仍需巩固的前提下，流动性保持充裕的空间还是很大的。
第二，科技产业正在进入上升周期。
近来的局势扰动，海外签署芯片法案，推动了国产替代逻辑的加速。传统能源的稀缺性进一步放大，新能源的长期价值更被看好。未来的新能源、半导体板块有望成为下一个崛起赛道，带动整个科技行业进入快速上升周期。
第三，国家支持政策仍在持续发力。
疫情过后经济修复承压，不仅在宏观经济层面，在新兴产业层面国家也出台了多项支持举措，例如培育专精特新的“小巨人”企业，设立北交所及科创板注册制等配套措施，加速中小企业的上市进程等。很多措施目前还处于起步阶段，未来可见的是，通过增强对中小企业的扶持力度，这些企业所在新兴产业也将迎来持续高效的发展。
除此之外，中小盘目前投资的性价比还是比较高的。
即便经历了一年的强势，从市盈率的角度来看，以中证500和中证1000为代表的中小盘，估值分位数依然处于较低位置，远低于大盘指数的估值水平，说明目前中小盘核心指数仍具备相对的投资性价比。
如何投资中小盘？
从未来的空间以及目前的性价比来看，中小盘都是具备投资价值的。而要布局中小盘，可选择的工具有很多。
如果是风险承受能力较高的投资者，同时具备一定的研究投资能力，可以选择主动管理类的行业主题基金，或者指数增强型的行业主题基金，重点关注那些能够受益于新兴行业快速发展，业绩能够维持高速增长的景气方向，例如半导体、新能源、国防装备、数字经济、专精特新等等。
如果是更倾向于稳健类型的投资者，或是对未来的市场没有足够专业的把握，可以通过中证500指数、中证1000指数等宽基指数基金来进行中小盘的布局。这类型的宽基指数，在行业上的分布会更加均匀，波动率也会更小一些，但其走势同样也能反映中小盘的特征。
（转自：投资知识1号事务所）
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