茅台业绩增20.85%创疫后新高，上半年净利润近300亿元！消费板块24股披露业绩预告，22家预盈！

A股迎来中报季，大消费多个细分板块龙头股陆续披露2022年中报业绩预告。消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股，截至当前已有24家公司发布中报业绩（预告/快报），上半年疫情反复压制消费，仍有22家实现了盈利，占比超九成！其中12家实现归母净利润正增长，7家实现净利两位数增长！

消费核心资产贵州茅台上半年实现归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%！长安汽车归母净利润最高预增258.54%！

$贵州茅台(SH600519)$ 发布半年报，上半年公司实现营业收入576.17亿元左右，同比增长17.38%；实现归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%。2022Q2，公司实现营业收入262.56亿元，同比+15.89%；实现归母净利润125.49亿元，同比+17.29%。值得注意的是，20%的上半年净利润增速，创下疫情后的新高！

西部证券指出，上半年i茅台贡献不含税收入44.16亿元，占比约8%，直销增量中近40%来自i茅台。当下淡季不淡映证需求旺盛，下半年公司在产品组合、渠道转型上仍有可为，全年目标逐季锚定，维持“买入”评级。

中银证券表示，公司新高管团队锐意进取，基酒产能充裕，2022-2023年有望持续超越目标规划级。民生证券表示，公司22H1业绩符合预期，i茅台持续稳健运营，直营渠道不断优化，同时升级产品结构，提升盈利能力，我们认为公司业绩具备较高确定性，伴随市场化改革新政逐步落地，量价提升潜力有望释放。

权重股中国中免上半年实现归母净利润39.38亿元，同比下降26.49%；营业总收入276.51亿元，同比下降22.17%。对于业绩变动原因，公告表示，报告期内，国内疫情多点散发、多地频发，客流大幅下降，门店和物流运营出现中断，公司3-5月份的经营受到了很大冲击。自5月下旬开始，随着国内疫情缓解，特别是上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台，国内跨省旅游的恢复，公司门店销售得到明显回升。进入6月，公司销售环比大幅提升，当月营收同比增长13%。

安迪苏上半年实现营业收入71.95亿元，同比增长20.35%，较上年同期取得强劲的双位数增长，毛利22.7亿元，实现归母净利润同比增长6.5%至8.69亿元。

汽车股业绩韧性十足，长安汽车上半年预计实现归母净利润50亿元~62亿元，同比增189.14%-258.54%，预计实现扣非归母净利润25亿-35亿元，同比增238.0%-373.1%。报告期内，公司归母净利润及扣除非经常性损益后的净利润同比大幅增长，主要得益于公司品牌持续向上，产品结构持续优化，自主品牌盈利能力持续提升。

拓普集团预计上半年实现归母净利润6.67亿元～7.37亿元，同比增长45%～60%。公司预增公告表示，报告期内，鉴于公司前瞻布局新能源汽车赛道，市场拓展迅速、订单增长迅猛，从而取得了较好的经营业绩，后续将继续保持较高速度的增长。

华西证券表示，乘用车方面，下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长，坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升。电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头。

2022年上半年疫情在持续时间及规模程度上均超越之前数轮疫情的影响，酒店旅游、纺织服饰、传媒广告、化妆品等行业普遍承压。

酒店板块，龙头股首旅酒店、锦江酒店上半年业绩预亏，净利润同比大幅下降，其中锦江酒店预计降幅最高达3326.92%。中银国际证券认为，随国内疫情稳定，暑期旅游旺季到来，出行及隔离行政出来等利好因素逐步落地，酒店行业有望持续修复。

纺织服装板块，龙头股森马服饰、太平鸟上半年预计盈利，但归母净利润同比降幅（上限）分别达80.46%、68%，主要系报告期内受疫情等不利因素影响销售收入下降。国盛证券表示，疫情稳定向好，服饰品牌终端增长具备弹性，其流水有望在客流回复+基数走低的双重因素下环比改善。

值得一提的是，“男装龙头”雅戈尔业绩预增，其预计上半年实现归母净利润31.26亿元，同比增长90%。据预增公告，公司预计上半年地产业务实现归母净利润17.27亿元，由于上年比较基数较小，该业务净利同比增长694%。

传媒板块，龙头股分众传媒预计上半年实现归母净利润13.69~14.49亿元，中间值14.09亿元，同比下降50.05%~52.81%。据公告，本次业绩同比下降主要系三月份以来各地疫情的影响，广告市场需求疲软，尤其在四月和五月，公司部分重点城市广告正常发布受限，经营活动受到重大影响。六月份以来，随着全国疫情防控形势好转，市场需求回暖，公司逐步走出最困难的时期，各项经营指标正在有序恢复和改善。华创证券认为，疫情对分众传媒业绩的压制为短期影响，公司长期核心竞争力并未受损。后续重点关注消费品投放的复苏和汽车广告的可能增量。

化妆品板块，丽人丽妆预计上半年归母净利润、扣非归母净利润较去年同期有所下降，其中归母净利润预计为400万元至600元，归母净利润同比降幅（上限）97.08%。据公告，由于疫情原因，自3月下旬至5月底，公司位于上海及周边地区的仓储无法及时发货，物流供应链不畅严重影响公司营收的实现；而公司在上海的物业租赁费、仓库仓储费、人员工资等固定费用并没有相应地降低。随着上海等地复工复商全面有序推进，丽人丽妆的日常经营已逐渐好转，公司运营保持正常稳定。

国盛证券指出，随着疫情形势控制、稳增长政策效果显现以及上游成本的回落，消费股有望接力稳增长成为中期内的市场主线，大消费板块的战略配置机遇已经渐行渐近。

中信证券表示，国内消费下半年的增长趋势，一方面取决于国内疫情及管控政策的走向，一方面也依赖于国内宏观经济环境的整体影响。我们认为，疫情对消费的冲击和影响，短期内虽难精准判断，但拐点已基本形成。宏观经济的影响相对长期，经济预期的波动在一定程度上对消费的修复预期影响关键。考虑到疫情冲击的最低点基本于22Q2形成，下半年有望形成明确的修复态势，结合消费总体估值已趋于合理，建议增加消费配置。

我们维持2022年度消费产业两大主线机会观点不变：一是长期逻辑下的优秀龙头企业受市场环境或阶段性因素影响下跌带来的低估机会；一是疫情好转预期下边际修复机会，主要包括疫情复苏和养殖等周期复苏主线，但下半年更着重强调增加消费总体配置。在稳增长政策大背景下，经济稳健回升有望推动消费景气的持续回暖，消费是中国经济增长不可缺少的驱动因素，阶段性的景气波动并不会改变长期持续增长的驱动，须坚守消费配置，分享“中国成长”。

值得注意的是，消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）目前估值水平已处于相对合理区间。截至7月15日，消费龙头指数估值（PE,TTM）29.44倍，历史分位点55.08%，较历史高点回落近33%，估值性价比凸显。

国金证券表示，从PEG估值角度看，当前大消费板块仍具有性价比，尤其是家用电器/轻工制造/美容护理/商贸零售均低于1。随着市场微观流动性提升，消费板块有望获得更多配置。

拉长时间线来看，消费板块龙头公司长期盈利能力突出。消费龙头指数自基日（2004.12.31）以来，历史各期ROE表现稳定。截至2022年Q1，消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%，且在过去十年中表现非常稳定。

【A股唯一消费龙头ETF（516130）：一键布局A股50大消费龙头股！】

消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股主要和可选消费行业中规模大、经营质量好、盈利能力强的50大龙头公司，超7成仓位聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等大市值白马股！约3成仓位兼顾石头科技、贝泰妮、九号公司等新兴消费龙头成长机遇。

从投资门槛的角度来看，A股消费龙头股普遍价格较高，而消费龙头ETF（516130）一手92元左右（按2022.7.28收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。

相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、雪球基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时便捷申赎，“长拿选A，短炒选C”，最低10元起购。

【重磅调仓解读！消费龙头ETF（516130）汽车行业权重升至第二，长安汽车跻身前十大重仓股！】

消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）调仓已于6月13日起正式生效，成份股13进13出，新纳入的13只成份股权重合计9.64%，前三权重分别为长安汽车、拓普集团和九号公司-WD，权重占比分别为2.98%、1.47%和1.28%。其中长安汽车成功跻身消费龙头ETF（516130）前十大重仓股。

汽车行业成份股数量和权重齐升，新纳入长安汽车、拓普集团、九号公司、伯特利、中鼎股份，剔除长城汽车、森麒麟、玲珑轮胎，数量增至10只，成为消费龙头ETF（516130）持仓成份股数量最多的行业；权重合计13.14%，超越家用电器成为第二大权重行业！

食品饮料行业2进2出，新纳入恰恰食品、中炬高新，剔除绝味食品、金达威，成份股数量不变，最新权重合计达51.73%，仍为消费龙头ETF（516130）第一大权重行业。

风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。