中美经济共振对市场的影响 | 鹏华智投行情追踪0819

当前全球经济都在一个周期的转折点上，美国通胀前景不明确，因此货币政策不明确；国内经济增速开始从低点走向上升，但是节奏同样不明确。

全球化下的中美经济共振

根据世界银行数据，过去10年全球经济增长20.6万亿美元；其中中国9.2万亿，占45%；美国6.7万亿，占33%。两国合计接近80%，中美两国任何一个国家增长的变化，都可能会对另一个国家造成影响。

今年6~7月，国内房地产行业出现了一些波动。同期全球大宗商品，如铜价和油价也出现了较大的调整。7月美国通胀率也有所缓和，美国货币政策预期同时也出现了一些变化。

美联储公开市场委员会会议纪要，未来是鹰还是鸽？

美联储昨天公布了最新的公开市场委员会会议纪要，这个纪要令市场大为纠结。一开始市场认为加息要放缓，把美联储解读为鸽派；随后又发现美联储认为通胀需要长期努力才能控制，解读为鹰派。美国股票市场日内波动幅度很大。

今早A股开盘，北上资金同样开始持续流出A股市场。北上资金持有比例相对较高的大盘股跌幅较大。

但自从美联储放弃前瞻指引之后，美联储实际上可能并不会太早对未来作出判断。在最新的纪要中，美联储可能只是不愿意放弃任何可能性，具体宽松还是紧缩，还需要根据具体数据做出决定。

考虑到当前全球市场联动的状况，那么很可能在中国宽松政策产生效果，经济确认进一步转好前，美国的通胀压力或许都不会特别大。美联储在当前紧缩政策基础上，可能不会进一步收紧。

国内宽松环境或持续到投资更稳健的上升

对于国内货币市场来说，宽松可能能够持续到需求更稳健的上升，资金逐步被企业投资吸收为止。

国内处于一个经济结构调整的阶段，权益市场或依然以成长股的结构性行情为主。由于投资增长可能意味着接下来货币政策转紧，限制上升空间，市场整体在未来一段时间里或仍将维持震荡。

风险提示：鹏华基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺，投资者参与组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资组合策略存在收益波动风险。基金投资组合策略的过往业绩不代表其未来表现，鹏华基金管理的其他组合策略业绩以及为其他投资者创造的收益并不构成本组合策略业绩表现的保证。因转入转出时间不同、相关基金交易限制、基金交易费用、组合调仓等原因，投资者持有的基金组合与基金投资组合策略所对应的标准组合之间可能存在差异，并由此可能导致业绩表现、风险特征等方面存在差异。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资者参与投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、业务规则、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。