稳增长稳就业政策仍将保持发力

我们观察到，7月经济数据回踩明显，主要指标悉数回落，生产、需求均表现不佳，经济动能转弱。就业指标边际改善，可能受7月服务业活动改善的支撑，但就业增长的持续性仍依赖经济动能修复，预计后续稳增长稳就业政策仍将保持发力。

央行年内第二次降息，在7月经济动能有所放缓的背景下，央行加大需求端刺激力度，稳增长意图仍然突出。考虑到降息之前，市场利率和NCD利率大幅低于政策名义利率，此次政策利率调整是向市场利率小幅收敛，预期层面构成利好，后续关注贷款利率跟随调整后对融资需求的刺激效果。

8月以来，华中华东川渝大范围高温天气持续发酵，越演愈烈，除了高温天气直接影响建筑施工活动之外，居民用电需求持续大幅高增，已经引发多地被动采取限电措施，这对于工业生产可能造成一定程度的冲击。后续关注高温引发的南方旱情带来的次生影响。