政策加速落地，中小盘风格可能继续延续

上周市场涨跌互现，上证综指、沪深300和创业板指数涨幅分别为-0.57%、-0.96%、1.61%。

行业方面，涨幅前五的分别为：

电力设备及新能源（4.53%）

农林牧渔（4.13%）

房地产（2.94%）

电力及公用事业（2.75%）

煤炭（2.68%）；

涨幅后五的分别为：

医药（-3.44%）

计算机（-3.02%）

消费者服务（-2.87%）

有色金属（-2.83%）

基础化工（-2.76%）。

注：数据来源wind；数据区间：8月15日-8月19日。本文涉及行业基于中信一级行业分类。

1、最新宏观数据点评

8月15日，国家统计局发布7月经济数据。7月工业增加值同比增长3.8%，环比下降0.1pct；社零同比增长2.7%，环比下降0.4pct，其中除汽车以外的消费品零售额增长1.9%；1-7月固定资产投资增速为5.7%，环比下降0.4pct，其中基建固投增速当月同比增长9.1%，环比上升0.9 pct，制造业投资增速7.5%，环比下降2.4 pct，房地产投资增速同比下降12.3%，环比下降2.9 pct。

在6月有所复苏之后，经济总量数据再次下挫，工业企业去库存、外需走弱对出口预期的弱化以及季节性高温天气均为主要影响因素。

2、市场分析与展望

1）政策加速落地

8月全国各地持续高温天气下，包括汽车在内的高频消费数据边际走弱，而地产仍是最大压制因素。进入下半月，政策发力明显加速，15日央行下调MLF，16日经济大省经济形势座谈会召开，18日国常会召开。具体落实方面，经过各地方前提讨论，保交楼措施近期有望出台；免征新能源车购置税政策延期至2023年年底，同时对充电桩等基础设施加大支持。

此外，高温带来的电力供需紧张或将在月底逐步缓解，对经济的影响或较为有限。

2）中小盘风格可能继续延续，中长期继续看好成长方向

风格延续和自我强化仍在继续，主题催化下的中小票涨幅居前，行业层面则回归新能源相关赛道。从已发布中报的公司看，市场对超/低预期反应依然强烈，尤其对于关注度较低的中小票和前期热炒的主题股。

新能源、智能汽车等行业年内增长速度或依然靠前。当前估值下的龙头公司值得关注；同时，消费板块的基本面拐点也值得期待。个股方面，在主题轮动加速情形下，公司业绩增长是可跟踪的最重要因素，建议关注下半年有望实现超越行业增速的低估值标的。

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是对当前市场表现的统计和分析，仅供参考，今后可能发生变化，不代表本公司立场，不作为任何法律文件，不构成对未来市场走势、相关产品收益的确定性判断或保证，也不构成对投资者的投资建议。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。