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2021年4月，基于对主动偏股型基金获取超额收益深层原因的分析和思考，我在《买指数基金还是主动基金？真金白银投资多年后之深切感悟》一文中写道：“如果将主动偏股型基金持股前50只股票编制成一个指数叫“懒人养基主动50指数”，每个季度调整一次成分股，并且有基金跟踪它，我相信它的收益不会差。”
这样的指数大致跟上甚至超越主动偏股型基金平均水平的可能性很大，跟踪它的基金通过股票组合而不是基金组合来投资，还可以省掉FOF重复收取的基金管理费。
我觉得编制这样的基金指数会很有意义，所以当时还在文章中煞有介事地艾特了国证指数。
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一年之后的2022年4月，我在《给自己的基金投资设定一个业绩基准》一文中，给自己基金投资设定的业绩比较基准是表征主动偏股型基金平均水平的偏股混合型基金指数，长期年化收益率15%左右。
偏股混合型基金指数（809002）自2003年12月31日成立以来，如果在2020年12月31日相对牛市里计算，指数成立以来年化收益率为16.28%；在2022年6月30日相对熊市中计算，指数成立以来年化收益率为15.58%，同日计算近十年的年化收益率为13.19%。
这个回报水平其实很不低了。如果能达到15%的年化回报，根据“72法则”，大约5年不到投资资产就可以翻番，10年左右可以达到4倍，15年左右达到8倍，20年16倍……
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我采取了自己优先主动基金构建基金组合进行投资的方式，争取战胜偏股混合型基金指数。
与此同时，我在密切关注大体能复制偏股混合型基金指数的FOF的过程中发现，成分券只有24只基金的中证工银财富股票混合基金指数 (工银股混合930994)与成分券近2000只基金的偏股混合型基金指数自2017年以来走势基本重合，各年度回报水平相差无几。
而且“工银股混”指数有跟踪的FOF，就是富国智诚精选混合（FOF）。
但是富国智诚精选混合的申购有点不方便，除了在工商银行app外，其他渠道都买不到，甚至连富国基金自家的网站都没法买到。
我的基金购买平台已经很分散了，所以就一直没有申购，暂时放在基金池中观察。
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在关注其他FOF或量化策略、看看有没有替代或者更优选择的同时，我一直在想：类似“懒人养基主动50指数”这样的投资策略，难道就没有机构去发掘吗？
没想到的是，这样心心念念的基金指数投资策略，竟然在不经意间“碰上”了。
2022年8月19日，我有幸参加了万家中证1000指数增强策略内享会，基金经理乔亮除了介绍中证1000指增策略外，还顺便介绍了“优秀权益基金持仓指数再增强”策略。
而优秀权益基金持仓指数再增强正好就是我一直在寻找的、优化版的“懒人养基主动50指数”投资策略啊！
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我们先来看看优秀权益基金持仓指数再增强策略产生的过程。
1）、表征主动权益基金表现的偏股混合型基金指数，能长期战胜沪深300和中证500等主要的宽基指数。
研究表明，长期来看，公募权益基金有较强的选择行业（赛道）和风格的能力（Beta 择时）。
2）、使用公募权益重仓股50组合（持仓占比最高的50只股票）来表征公募权益基金的Beta，则公募主动权益基金相对宽基指数的超额收益，跟其Beta高度相关。
3）、过去十几年，A股量化指数增强的策略表现告诉我们，量化策略能够在既定的 Beta（指数）上做出稳定的超额收益，但是本身不善于做 Beta 择时。
而利用公募主动权益基金的Beta正好可以弥补这个不足。
4）、一个近乎“完美”的投资思路出现了：
这是一个用股票组合投资对偏股混合型基金指数实现超额收益的策略。
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这一策略的关键和难点在于：
1）、需要选出真正长期优秀的公募权益基金来作指数底仓的构建；
2）、需要更加实时、更加准确的公募权益基金持仓估计（算法的有效性）。
而无论如何，乔亮及其量化团队利用其量化选股策略体系完成了完整的投资策略，并于2021年8月1日起正式把该策略应用于万家量化睿选混合。
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先来看策略的回测成绩。
该策略2017年以来相对偏股混合型基金指数竟然有21个百分点的年化超额收益！
当然这种基于详实历史数据的组合（指数）构建策略不排除有过度拟合的成分。
在实际的策略实施过程中，优秀基金的筛选替换、优秀权益基金持仓的实时和准确估计（算法）仍然是个挑战。
根据东方财富Choice数据，应用该策略仅4个月（8-12月），万家量化睿选混合2021年底的换手率就由年中的182.26%大幅提高到619.21%， 应该说实时和准确估计并跟踪优秀主动权益基金持仓可能也是一个不断试错的过程。
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再来看看该策略的实盘表现。
2021年8-12月相对偏股混合型基金指数有2.42个百分点的超额收益，2022年1-7月有11.61个百分点的超额收益，策略实施一周年相对偏股混合型基金指数有14.07个百分点的超额收益。
2022年8月1日至19日，万家量化睿选混合收益率为1.49%，也超过了偏股混合型基金指数的同期回报0.66%。
与此同时，2021年8月1日以来万家量化睿选混合的最大回撤为26.03%，好于偏股混合型基金指数的28.66%，表明策略带来超额收益的同时波动并没有加大。
应该说这个实盘成绩是相当不俗的。
看了下万家量化睿选混合的基金规模，2022年6月30日仅0.80亿元，大自然中“灰尘”一样的存在，完全没有引起投资者关注。
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我关注的焦点在于，策略未来的持续有效性会如何？
先来看看策略领头人乔亮总的履历。
15年证券投资经验，美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士。现任万家基金管理有限公司总经理助理、量化业务负责人。曾任美国巴克莱国际投资管理公司基金经理,加拿大退休基金国际投资管理公司基金经理，直接管理的全球型对冲基金资产规模达到数十亿美元。
2010年回国后，历任上海寻乾资产管理有限公司投资经理，总管所有投资团队和所有运营事务；中国万向集团旗下通联数据和桐昇通惠资产管理公司的联合创始人、首席投资官；曾担任南方基金基金经理，负责南方基金的对冲基金业务，创立并且管理了南方基金旗下的第一只对冲基金。他领导开发、建立了南方基金的量化投资研究平台，研究、开发了基于股票和股指期货的对冲投资策略，并将其运用在管理的对冲基金中。
现任万家沪深300指数增强型证券投资基金、万家中证500指数增强型发起式证券投资基金、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金、万家量化睿选灵活配置混合型证券投资基金、万家创业板指数增强型证券投资基金的基金经理。
乔亮管理的基金业绩一览（截至2022年8月19日）：
中证1000指数增强自2019年10月22日乔亮管理以来累计回报95.62%，远超同期中证1000的同期涨幅36.18%。
中证500指数增强自2019年10月22日乔亮管理以来累计回报64.86%，远超同期中证500的同期涨幅27.69%。
沪深300指数增强自2019年9月19日乔亮管理以来累计回报42.70%，远超同期沪深300的同期涨幅5.78%。
创业板指数增强自2021年1月26日乔亮管理以来累计回报-0.52%，远超同期创业板指数的同期涨幅-16.09%。
可见，无论大盘、中盘、中小盘，还是价值、成长风格的宽基指数，乔亮的指数增强策略的有效性都很好，显示了乔亮主导的万家量化策略体系的强大实力。
因此，对于优秀权益基金持仓指数再增强策略，我还是很有信心的。
对于我来说，追平或超越偏股混合型基金指数就是胜利，这样的目标，我相信乔亮的优秀权益基金持仓指数再增强策略办得到。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
$万家中证1000指数增强A$ $万家量化睿选混合$ $兴全合润混合(LOF)$
- 万家中证1000指数增强A(005313)
- 万家量化睿选混合(004641)
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