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从一级行业分类比较，上一周表现较好的行业主要是：电力设备及新能源、农林牧渔、房地产等；表现相对较差的行业包括：医药、计算机、消费者服务、有色金属等。

数据来源：Wind

从二级行业分类比较，上一周金属制品、电气设备、畜牧业、新能源动力系统等表现相对较好；表现相对较弱的行业包括：贵金属、云服务、生物医药、酒店及餐饮等。

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从事件信息角度回溯，上一周对市场形成影响的部分重要信息如下：

【事件一】7月经济数据。8月15日，国家统计局公布数据。

【点评】工业、服务业生产同步转弱。工业各门类中仅有公用事业受益于天气因素表现较好，制造业中仅有汽车行业增加值增速表现一枝独秀。投资增速分化，基建独自支撑、制造业增速回落、地产降幅扩大，民间投资增速由正转负，反映投资内生动力趋弱。消费整体走弱，分化再度显现：餐饮零售增速一升一降，线上零售好于线下，各品类中金银珠宝表现最好，或反映居民避险需求。

周度估值更新

本周A股总体PE（TTM）从上周的17.77倍降至本周的17.71倍，PB（LF）从上周的1.78降至本周的1.77倍；创业板指PE（TTM）从上周52.21倍升至本周的52.64倍，PB（LF）从上周6.20倍升到本周的6.23倍；中小综指PE（TTM）从上周33.59倍升至本周的33.78倍，PB（LF）从上周的4.06倍降至本周的3.99倍。

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分行业看，目前估值在较低分位水平（20%以下）的行业有：石油石化、银行、通信、纺织服装等20个行业。

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从一周变化来看，上周估值水平上升变化相对比较明显的行业包括：机械、农林牧渔、电力及公用事业等，上周估值水平下降变化相对比较明显的行业包括：国防军工、消费者服务、计算机等。

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周度策略点评

投资策略：（1）大势研判：剩余流动性方向和状态未变，仍较为宽裕，市场短期看季度不必过度悲观。（2）风格判断：风格上，短期偏成长，临近四季度需要再平衡。（3）最新周度观点：剩余流动性高点，对经济预期很低。赔率角度，当前上证50为代表的大盘价值股已计入很强的悲观预期，且情绪触底，风格再均衡的赔率值得重视。但反转需要催化，数据企稳或政策预期必有其一。过去数年资本市场类似于“拉长版14-15年”，经济差、资产慌、拔估值。15年四季度达到剩余流动性最高点。此后，实体回报率磨底，剩余流动性下降，股债估值逐步下降。

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