【转债】“候场”转债增多 投资机会可期

来源：中国证券报

截至8月23日，今年沪深市场已发行88只可转债，总额超1400亿元。目前已披露的可转债发行预案也有上百份。据统计，仅8月以来就有13家上市公司披露可转债发行预案，还有18家上市公司的可转债发行预案获发审委通过，拿到证监会核准批文的有12家。

业内人士注意到，在可转债不断“上新”的同时，近期通过提前赎回方式退市的可转债也不少，这一过程中也存在着一定的投资机会可发掘。

发行后备资源足

作为融资手段之一，发行可转债近年来颇受上市公司欢迎。据统计，截至8月23日，今年已有168家公司披露可转债发行计划或最新进展。其中，仅8月份就有89家上市公司公布此类信息。

上述168家上市公司中，有14家为初次披露发行预案，计划发行总额为176.73亿元；有117家的发行预案获股东大会通过，计划发行总额2126.34亿元；还有23家的发行预案获发审委通过，计划发行总额287.81亿元。此外，还有14家已拿到证监会核准批文，计划发行总额168.27亿元。

业内人士告诉中国证券报记者，一般情况下，公布发行预案为发行可转债流程的第一步，随后依次需获得股东大会批准、证监会受理、获发审委通过、拿到证监会核准批文，然后便可以刊登发行公告文件，进入发行上市环节。因此，已拿到批文的14家上市公司，最有希望在未来较短时间内启动可转债发行工作。

可转债为何受到上市公司欢迎？业内人士分析，首先，可转债是一种低息融资方式。今年以来发行的可转债首年票面利率平均值为0.31%，湘佳转债、拓普转债等多只可转债票面利率甚至低至0.20%。其次，历史上大部分可转债都被持有人转换成了公司股票，对发行人而言，达到了“曲线增发”目的，实际需偿付的债券资金并不多。此外，发行可转债还有资金用途限制小、对股价影响有限、没有发行间隔期限制等优点。

Wind数据显示，截至8月23日，今年以来已发行88只可转债，发行总额1418.04亿元。

多只可转债退市

近期可转债市场上也有不少老券走完转股、提前赎回、退市的流程。Wind数据显示，截至8月23日，今年已有27只公募可转债在完成提前赎回后摘牌退市。此外，还有九州转债、广汽转债、海印转债、洪涛转债4只公募可转债因到期而退市。

除上述已退市可转债外，近期，还有多只可转债因触发提前赎回条款将被提前赎回。23日为海兰转债最后交易日和转股日，23日收市后，海兰转债将停止交易被提前赎回。此外，雷迪转债、傲农转债、中大转债、美力转债、金博转债也将被提前赎回。

此外，广发证券首席固收分析师刘郁提示，金博转债在转股溢价率不低的情况下“意外”宣布实施提前赎回，表明对于没有约定赎回期或没有明确赎回预期的可转债，利用溢价率来反推强赎预期难免出现偏差，投资者应密切跟踪赎回累积进度，以及赎回相关公告。

市场规模不断扩大

Wind数据显示，截至8月23日，市场上可转债余额为7830亿元。多位业内人士表示，可转债市场规模有望继续扩容，未来达到万亿元体量可期。

从前述168家公司来看，按Wind行业分类，来自材料、资本货物、技术硬件与设备、软件与服务、汽车与汽车零部件5个行业的发行人较多。其中，材料行业有43家，资本货物行业有35家，技术硬件与设备行业有15家。

而在今年可转债上市首日涨幅普遍较高的情况下，更多可转债发行也意味着更多投资机会。Wind数据显示，截至8月23日，今年以来共有84只可转债上市，上市首日无一“破发”，收盘平均涨幅为33.13%，最高涨幅为永吉转债的276.16%，最低涨幅为友发转债的4.07%。

可转债“打新”也因此吸引众多投资者参与，中得一签并不容易。今年以来，可转债网上中签率平均为0.0042%，其中，中银转债中签率最高，为0.0626%，聚合转债、永吉转债、盘龙转债、胜蓝转债、松霖转债中签率最低，均为0.0004%。

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