【火山哥圆弧计划】周札记十二：成长风格占优，不排除风格切换

大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，很高兴与大家分享我的投资心得，欢迎大家关注我。

4月底直播时我说要发起一项定投活动：圆弧计划（行动），市场磨底阶段，不奢求抄到尖尖底，希望做到圆弧底，从4月底到7月底，每天定投5000元，8月开始每天定投2000元，定投我自己的基金产品，每周会复盘定投情况。

按照惯例，首先说一下定投情况， 4月27日直播时我宣布自己的圆弧计划，目前来看我采取的定投策略还是比较适合市场节奏的，也恭喜一起参与定投的投资者朋友们。客观的讲没有人可以预测行情和精准择时，但是我们采取的策略一定是基于行业基本面和公司的研究，这是下跌时敢于买入的重要原因。

市场层面来看，市场还是走成长风格路线，半导体，消费电子因为事件刺激，成为市场关注的热点，新能源板块因为前段超预期反弹，市场关注有所涣散，但依然是市场关注的热点板块。

宏观层面来看，上周公布了很多宏观经济数据，整体中规中矩，面对疲软的数据，政策层面释放更多的流动性，比如MLF和LPR降息，减少贷款成本，同时减少资金空转的现象，所以宏观流动性相对充足，整体利好成长板块，但是不排除风格切换的可能，建议均衡配置。

展望未来一个季度，不排除可能会出现阶段性风格切换的可能：政策层面，一是专项债存量限额盘活以及后续新增额度发行的可能，会对四季度社融形态产生影响，

二是房地产保交付政策落地超预期。对应宏观层面后续需要重点关注信号，一是社融增速再次加速向上，剩余流动性见顶，二是利率企稳回升，资金面利率正常化；三是房地产销售数据改善；

四是金九银十消费等中观微观数据的验证。预计 9 月开始将迎来更多变化，若出现上述信号，不排除大盘价值板块会出现超跌反弹。此外从估值角度来看，目前沪深 300 非金融股债性价比指标也回落至接近历史低位，中期配置性价比回到较高水平。

陶灿在管其他同类基金如下，同类基金为股票型基金，数据来自基金定期报告和基金管理人并经托管人复核，截至2022.6.30。

建信新能源（A份额）成立于2020.6.17，自成立至2021.1.31由陶灿和田元泉共同管理，2021.2.1至今由陶灿、田元泉、张湘龙共同管理。业绩比较基准是中证新能源指数收益率*75%+中证全债指数收益率*15%+恒生能源行业指数*10%。2021-2022上半年基金净值增长率为58.71%、-3.92%，同期业绩比较基准收益率为40.75%、1.91%。

建信新能源（C份额）成立于2022.1.27，成立至今由陶灿、田元泉、张湘龙共同管理，成立至今基金净值增长率为7.39%，同期业绩比较基准收益率为9.98%。

建信改革红利成立于2014.5.14，成立至今由陶灿单独管理。业绩比较基准是沪深300指数收益率*85%+中债总财富(总值)指数收益率*15%。2017-2022上半年基金净值增长率依次为26.84%、-33.64%、60.75%、101.88%、32.52%、-11.83%；同期业绩比较基准收益率依次为18.09%、-20.65%、31.09%、23.69%、-3.43%、-7.53%。

建信高股息主题成立于2020.1.21，成立至今由陶灿单独管理。业绩比较基准是中证高股息精选指数收益率*75%+中债总指数收益率*15%+恒生高股息率指数收益率*10%。2021-2022上半年基金净值增长率为24.50%、-10.03%，同期业绩比较基准收益率为10.06%、-7.38%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。