权景视角｜前瞻性布局，小起点孕育大机会

一、市场观点

这一段时间以来，一些景气赛道的品种短期累积了一定涨幅，部分过热的品种容易受市场情绪影响出现筹码松动，加上这轮反弹很多投资人信心就不足，所以出现较动也是情理之中。对于经济可能面临的挑战和恢复相对缓慢，大部分投资人其实早有预期，所以相关观点对市场的负面心理冲击预计也仅是短期影响。

从长期看，以往经济的三驾马车看经济的逻辑已在发生变化，比如即或是较为确定的基建投资方向，对经济的长期拉动作用可能也比较有限。所以可预见未来形势会是与过往不同，所以我们的投资上也需要因势而变。

二、投资机会分享

新能源方向持续保持看好，在此不加以赘述，主要谈谈我看好的其他几个热点板块。

- 军工：百年未有之大变局，国防军工是重要抓手，长期逻辑性高。短周期景气度明确，”量，质”都有提升的强需求景气度，从上游向下传导细分产业链：航空装备、导弹装备、发动机、信息化可能都存在投资机会。

- 半导体：芯片设计可能阶段性处在下行周期，但是设备和材料景气度比较强，确定性也比较高。第一，中短期的业绩相对确定，中长期的逻辑方向目前也比较正确。第二，估值相对合理，当前需要等待股价有所反应，所以我们仍然会在组合中重点关注。

- AR VR：可能已经来到一个行业发展的加速节点，部分大厂纷纷开始下场布局，国内也有相关公司跟进，应用场景也在逐步落地。

- 其他细分机会：疫情控制的常态化，以及对经济和生活影响进一步降低的预期，可能会带来一些细分的行业，例如在手术治疗等细分方向带来积极变化。

三、我们的投资思路

目前我们对未来投资不悲观，但要对面临的与以往不同的经济背景有合理预期，目前的组合仓位仍保持在较高位置。未来的行情发展，包括有机会的品种都可能与过去几年有所不同。

我们的投资不仅关注景气度高的方向，同时会做一些前瞻性的布局，即使是细分的行业，也会保持高度关注，通常很多大的投资机会，往往是从一些看起来比较小的起点开始的。

谢谢大家！