大盘与成长的结合，全市场首只沪深300成长ETF了解一下？

只要你投资过指数基金，应该就听说过沪深300这个名字。

“全面覆盖A股各个主流行业。”

“大盘蓝筹风格的宽基指数代表。”

“长期投资的优质标的之一”

如同舰队中的旗舰，足球上的10号中场一样，围绕着沪深300的种种标签，无不在说明它在宽基指数中的核心位置。

那么，为什么沪深300会受到大家的重视，它的优势究竟体现在哪呢？我们先细细拆解一下。

沪深300：A股市场的晴雨表

曾有一句广为流传的段子说过，“投资A股十年如一日，兜兜转转还是回到了3000点”。

作为资深指数投资者，咱必须给这句话澄清一下，虽然上证指数的知名度很高，但要说它能代表整个市场的表现，我也有一些其他的看法。

我们对比上证指数与沪深300的表现，就能看出二者之间的差距。自沪深300基期以来，累计涨幅316.11%，超越同期上证指数的158.68%；从年化收益率来看，沪深300自基期以来年化收益率为8.67%，而上证指数仅为5.70%，相对来说更接近过去8%左右GDP的增长幅度，也更能反映经济的增长情况。（数据来源：东财CHOICE，2005.1.4-2022.8.23；年化收益率=【【1+(截止日收盘价/首日收盘价-1）^(250/M)】】-1)

（数据来源：东财CHOICE，2005.1.4-2022.8.23）

从行业分布的来看，由于沪深300的编制规则上会更贴近于市场的真实情况，行业分布的种类和数量也相较上证指数更加均衡一些。

(数据来源：东财CHOICE，左图为上证指数，

右图为沪深300，截止2022年8月23日）

从成分股的市值分布与前十大成分股的公司构成来看，沪深300囊括了各个行业的龙头企业，这些企业市值高，业绩好，流动性强，是驱动中国经济未来发展的“核心引擎”。

（数据来源：东财Choice，截止2022年8月23日，

以上仅为指数成分股列示，不构成任何意义的个股推荐）

以上种种优势，决定了沪深300在宽基指数独特且核心的配置地位，因此，我们可以说，沪深300能代表A股市场的整体走势，也能真实的反映整个中国经济的发展状况。

至此，既然沪深300优势这么多，1个核心问题也呼之欲出，站在当前时点，我们能不能投资沪深300？

沪深300还能不能投？

当前阶段，我们能否投资沪深300，这要结合盈利和估值的角度来判断。

从估值的角度来看，沪深300已经处于历史的较低位置。截止2022年8月23日，沪深300的PE为12.04，自上市以来历史分位数为29.57%，低于历史平均（数据来源：Wind）

(数据来源：Wind，截至2022.8.23）

从盈利的角度来看，Wind数据显示，截止2022年8月23日，沪深300的ROE为12.11%，处于主流宽基指数中比较高的位置。

根据格雷厄姆提出的盈利收益率法则所说，当盈利收益率大于10%时，就可以进场分批投资。结合估值情况，问题的答案似乎已经出现：

当前沪深300 已经处于比较低估的历史区间，中长期的投资价值已经凸显。

不过，有了投资价值，也不一定代表马上会涨，市场的情绪和偏好，未来经济的发展方向，都是决定指数走势的重要因素。

根据广发证券的投资策略判断，今年下半年大概率将演绎这样的情景：美国进入衰退周期，而中国复苏周期，但复苏的程度会慢一些。这种情形下，下半年可能存在类似于5月的估值驱动的结构性行情，风格或许会偏向于受益贴现率下行的成长股，特别是景气度确定性高的大盘成长。

根据这份投资策略的判断，我们能否基于沪深300目前的投资价值，挖掘其中偏向成长的标的，并进行配置和投资呢？

在过去，这件事对于普通投资者几乎是不可能的任务，但是近期，伴随全市场首只沪深300成长ETF的发行，一键买入沪深300指数中的成分股，已经成为了新的配置选择。

更聪明的ETF：银华沪深300成长ETF

8月24日，银华沪深300成长ETF（认购代码：562313）正式开始发行。这只基金属于典型的Smart Beta型产品,这也是近些年来在国际上风行的新兴基金品种，中文直译就叫做“聪明的贝塔”，是结合了被动指数和量化因子两大特色之后的策略型ETF。

银华沪深300成长ETF就是在沪深300的成分股中，加入对成长因子暴露所形成的策略型ETF,它有哪些优点呢？我们逐个给大家分析一下。

1.Smart Beta的潮流出现，指数创造超额收益成为可能

近年来，风格策略指数成为一种新的潮流，因为针对性强，广受投资者青睐。

要知道，单纯的被动型指数基金，只能跟上市场的平均收益，无法针对阶段性风格偏移做针对性配置，而沪深300成长ETF这样的SMART BETA基金，是在被动指数投资的基础上，融合一定的主动投资规则，通过加入特定的成长因子，以争取实现相对指数的超额收益。这也使得这只ETF在配置方向上更有针对性，更便于场内投资者灵活投资。

2.成长占优情况下，业绩表现更好。

自基期以来，沪深300成长指数的表现便相对优于沪深300指数。特别是在2019年之后的成长行情中，更是迅速拉开差距，跑出了丰厚的超额收益。截止目前，沪深300成长指数累计超额收益高达139%。 (数据来源：东财 Choice，时间：2005.1.4-2022.8.23）

（数据来源：东财CHOICE，截至2022.8.23）

究其原因，是因为近几年成长风格更受市场青睐，而且增速和质量也很好，ROE更好，相对沪深300更优秀，估值提升速度很快。

3.发展潜力更大，优中择优

指数的行业分布，颇能说明指数风格。沪深300成长指数的“成长风格”就尤为明显。从行业分布来看，其中电力设备（29.8%）、电子（13.2%）、医药生物（8.40%）这三大高成长性行业权重占比高，合计权重达51.4%。

（数据来源Wind，截至2022.8.23）

就以占比最高的两大行业来说，电力设备属于新能源赛道，在“双碳”政策下，随着各行业脱碳进程加快，清洁电能占终端能源消费的比重持续增加，电能占终端能源消费比重2030年和2060年有望达到35%和70%；电子行业属于半导体产业，当前全球半导体产业在逐步向中国转移，2021 年中国集成电路总产量 3594 亿块，同比增长 37.5%。预计2025年全球芯片行业规模达到6300亿美元。

上述行业的发展体现出国家重大战略部署和产业升级发展目标，是远期推动中国经济发展的核心力量。

而指数在个股选择上践行着“优中择优”的原则。先根据主营业务收入增长率、净利润增长率及内部增长率三个成长因子计算风格评分，优选100只成长性突出的股票作为标的样本。再在样本选择上重点纳入经营状况良好、规模较大、流动性较好且交易活跃的上市公司。

经由如此流程精挑细选出来的成分股，不仅多为行业龙头，且自身还拥有不错的成长性，可谓是大盘与成长兼顾。

综上所述，这只指数ETF的推出，填补了市场的空白，为大盘成长风格又增添了一项新的投资工具，如果你也感兴趣，可以在近期关注或认购，银华沪深300成长ETF（562313）于8月24日~26日发售，我们也会在银华沪深300成长ETF成立之后通知大家，便于大家及时在场内进行配置。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的持有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担风险。本基金由银华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

沪深300成长指数2017-2021年收益率分别为27.95%、-26.60%、53.94%、43.96%、-4.74%，数据来源：Wind