新一轮稳增长操作拉开序幕

我们观察到，上周国常会部署了19项稳增长接续政策组合，主要是应对7月经济再度放缓态势。与此同时，上周LPR非对称降息，相当于拉开新一轮稳增长操作序幕。

除了降息之外，新一轮政策组合还包括新增3000亿政策性金融工具、5000亿专项债额度、核准一批基建项目、增大房地产信贷政策弹性等广义财政和信贷工具，预计将对后续经济增长会形成拉动作用。

以上新举措，有望对宽信用预期起到提振作用，也令市场对基本面的悲观预期有所修正。

此外，8月以来，高温天气和疫情反弹，对经济形成扰动，目前情况来看有望逐步趋于缓解：

1）8月下旬以来，全国范围的高温天气逐步收缩和缓解，川渝地区限电冲击初步缓和，高温对建筑等户外经济活动的影响也有望逐步转弱；

2）8月中下旬全国疫情数据总体开始见顶回落。

未来一段时期，需要关注的因素包括：国内疫情、8月官方PMI数据、国内干旱情况。