【新华周刊】央行释放出清晰的稳地产信号意义

8月1年期LPR利率下调5BP，5年期LPR利率下调15BP，此前已连续六个月维持不变。央行释放出清晰的稳地产信号意义。同时，8 月信贷形势分析座谈会要求保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求，作为重要的实体经济融资需求，房地产合理融资的量价均将获得支持。但地产问题也不是单央行能解决的。预期后期仍有继续的稳地产措施。

国常会在落实好稳经济一揽子政策的同时，再实施 19 项接续政策，确认了稳增长的方向，宏观政策要在扩大需求上积极作为。国常会上提出增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；出台措施支持民营企业、平台经济健康发展；允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债，再发放100亿元农资补贴等一系列举措，后续需持续关注政策发力向基本面传导的成效。

1-7月工业企业利润同比下降1.1%，为2020年9月以来首次负增，低于预期，其中7 月汽车制造业利润同比增长77.8%，为利润增长最快的行业之一。当前经济压力仍大，集中体现为疫情再度反弹、地产延续走弱、高温干旱限电等新的“三重压力”，可能对企业盈利形成拖累。工业经济持续稳定恢复仍需付出努力。m2和社融裂口新高背后的资金空转矛盾，需求收缩压力，房地产景气持续下行造成的地产财务状况，乃至债券的违约压力，但地产崩盘概率减弱。疫情防控政策边际变化。

下半年出口，预计3、4季度分别为12、5%，全年仍10%。为保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果，总量政策和结构性政策相继发力。房地产政策工具箱打开。基建出台接续资金。从核心的疫情、高温、 地产这三要素来看，经济预期从极度收缩-走向阶段企稳。本周需关注 8 月制造业 PMI 数据。

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