医疗又跌了！这次到底了吗？

近期，随着奥密克戎不断变异，新冠疫情又零星在全国各地传播；有没有打疫苗，有没有测核酸又成为了大家每天都关注的话题。

8月28日晚间，疫苗巨头披露半年报，上半年营收、净利润均出现骤降；其中净利润比上年同期减少98.69%……

疫苗卖不动了？

行业龙头业绩大幅下滑，主要是全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少，疫苗产品价格调整等原因所致。

随着新冠疫情进入第三年，全球疫苗的销售都在经历疲弱。据研究公司Airfinity的预测数据显示，2022年全球疫苗的产量可能超过90亿剂，但到2023年及以后，疫苗需求可能会出现大幅下降。

即便是在全球占据主导地位的mRNA疫苗的销售也出现疲弱，相关公司的业绩报告称，第二季度收入和净利润下降了约40%。目前疫苗竞赛进入下半场，各大疫苗厂商正聚焦针对新冠变异株奥密克戎研发加强疫苗。

医药板块到底了吗？

从去年6月末的高点以来，医药生物板块累计跌幅超30%。医药板块逐步从估值泡沫向估值洼地的转变。医药跌到位了吗？

医药板块持续调整，本质上是医药相关政策持续压制以及疫情后周期与其他行业比较优势下的结果。医药板块在2019-2021年持续大涨后，过去一年多经历了漫长的估值消化阶段，目前医药行业估值处于2018年以来低点；后续需观察行业三季度业绩修复情况以及国内外疫情的发展情况。

此外，公募基金对于医药的持仓水平也在过去三到五年中几乎最低的位置。中长期来看，医药行业需求明确、国内相关产业升级趋势明确，仍有较大的成长空间。

政策扰动进一步加速板块探底，当前政策预期、估值水平、基金持仓均处于长期的底部位置，而医药行业的创新升级、产业转移、国产替代等逻辑均持续稳步推进，结构性机会值得关注。投资者不妨将目光尽量放长，通过长期持有分享医药行业的成长性机会和创新型投资机会。

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