ETF周度回顾（2022.8.22—2022.8.26）

点评

上周多数指数下跌。申万一级行业中，煤炭、农林牧渔、石油石化、交通运输、社会服务、美容护理、食品饮料表现最好，电子、国防军工、电力设备机、机械设备等表现较弱。Wind概念板块中，煤炭开采精选指数、油气开采指数、纯碱指数、生物育种指数、保险精选指数表现最好，先进封装指数、机器视觉指数、半导体设备指数、培育钻石指数、工业4.0指数、机器人指数等概念表现较弱，从风格来看以上证50、沪深300为代表的大盘指数韧性较强。

上周非货币ETF份额微幅减少3.4亿份，其中股票型规模指数ETF份额减少27.21亿份，而行业主题ETF份额增加24.75亿份。行业主题中，份额增加最大的行业为信息，份额增加最大的主题依然为生物医药，份额增加最大的指数标的为中证全指半导体。

创业大盘指数上周下跌3.23%，从细分看电池板块的拖累最大。上周受用电紧张和情绪面因素影响，市场风格有所切换：一方面海外能源价格上涨叠加滞涨预期升温刺激上游大涨，另一方面前期表现不错的小市值成长和多数高成长赛道股下跌。电池板块方面，电池厂短期将部分成本压力传导给车厂带来毛利率修复，随中游部分环节产能释放及价格改善，电池厂商可能受益于成本压力缓解。创业大盘第一大成分股宁德时代22H1归母净利81.7亿元，同比+82%，其中Q2归母净利66.7亿元，环比大幅+347%，涨价预期兑现盈利修复显著。往后，金九银十销售旺季中下游需求释放或放大锂资源紧缺，但新能源车保持较高增速可能仍将不断利好电池板块。创业大盘的另一大板块医药生物自21年下半年至今调整已一年有余，整体看集采持续压制板块投资情绪，但基本面上板块并未出现普遍恶化趋势。22Q2多数医疗器械、疫苗及医疗服务龙头业绩符合预期，往后我们认为随疫情得到有效控制部分后补型的消费医疗需求可能有望持续释放，而医保谈判顺利进行后也可能将迎来医药研发服务的边际改善。

深证红利指数上周下跌0.55%，从细分看白酒和养殖的正向拉动较大。根据最新的权重分布，目前深证红利指数中白酒的占比高居第一，约27%。7-8月部分次高端酒企股价波动，主要是受疫情影响22Q2业绩低于预期。但深证红利中，权重股五粮液（高端酒）、老窖（高端酒）、洋河（苏酒）均在疫情中韧性较强，叠加当前市场对于本轮次高端业绩下修认知较为充分，因此我们对现阶段白酒板块持乐观态度。家电方面，炎夏之下空调线上销售的数据表现亮眼，叠加二季度铜铝塑料等原材料成本下降，三大白电企业无论从收入端或盈利端或均存在改善预期。从地产链的角度，由于深证红利中地产+银行+大白电合计占比超三成，因此前期投资情绪也一定程度上受到部分地区出现的停工缓建和未按时交付楼盘情况影响，但目前看管理层稳增长决心坚定，上周三国常会宣布在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度；而在地产部分国常会也指出允许地方"一城一策"运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，这一定程度上或是对前期苏州、南京调降二套房首付比例等相关信贷政策进行了支持。目前地产及地产链的预期差较大，我们认为稳增长大背景下房地产风险进一步恶化或硬着陆的可能性较低，因此对于深证红利，地产链概念的边际影响大概率或将从情绪压制转为边际改善，若四季度房地产板块情绪扭转，则甚至可能形成正向催化。

数据来源：wind资讯，国证指数网、西部利得基金

风险提示：创业大盘ETF（R4）、创业大盘ETF联接A（R4）、创业大盘ETF联接C（R4）、红利ETF（R3）基金特有风险包括指数波动风险，指数编制的风险，基金收益率与业绩比较准偏离的风险，标的指数过往业绩不预示其未来走势，更不作为本指数基金的投资收益保证，请投资者关注指数波动的风险。本文展示的个股信息仅为指数成分股，不代表基金管理人对具体个股的推荐或者建议。管理人相关基金具体持仓股票以及占比，可能因标的指数编制规则调整和基金经理的投资管理行为等原因随时存在变化投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、产品资料及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。