核心观点:

短期策略上轻指数重个股,继续做好景气中小盘市值下层。产业景气方面,8月电新/军工景气高位走平,汽车景气略微下滑,景气边际改善的是有色/挖机/空调/电力 食品饮料/医美。


宏观展望:

海外方面,8月27日美国怀俄明州Jackson Hole会议上,鲍威尔发言修正预期,再强调美联储鹰派立场,叠加7月零售仍具韧性、薪资高增、劳动力市场紧张,此次会议更强化了我们之前的判断,即Q3海外通胀仍在顶部区域,市场加息预期还可能随通胀高企发酵,海外市场波动风险仍未消散。

国内方面,全国散发疫情新增主要集中在海南、新疆,北京、上海区域情况稳定。由于防疫政策的优化,省会和计划单列市拥堵指数无变化,三十城房地产销售数据有所走弱。7月核心CPI、PPI环比下行,社会融资规模增速环比下降,在一定程度上反映需求的不振。


图片

A股

A股方面,短期策略上轻指数重个股,继续做好景气中小盘市值下层。产业景气方面,8月电新/军工景气高位走平,汽车景气略微下滑,景气边际改善的是有色/挖机/空调/电力 食品饮料/医美。具体结构选择上,看好电新/军工/煤炭/电子等,其中电子和军工存在景气、估值共振可能,银行和食品饮料存在估值修复的机会。同时也要注意风险,前期涨幅靠前的汽车存在景气、估值双杀的风险,并且涨幅靠后的地产链也存在价值陷阱的可能。


图片

港股

港股方面,海外高通胀下的紧缩环境仍将对港股流动性产生压制,海外市场波动加剧亦可能阶段性冲击港股情绪,预计Q3港股整体维持震荡格局。结构上推荐关注:一是受益于商品价格高位、供需格局持续偏紧的上游资源品,如油气开采、煤炭、新能源上游金属等;二是监管合作协议签署带来港股科技板块情绪回暖,但仍需注意全球流动性紧缩时段的外部冲击。


图片

债券

债券方面,散发舆情和地产担忧应有利于债券维持一段震荡或略偏多的时间,信用端久期应压在中低水平,等待机会。信用内部应将仓位继续向产业债转移,规避地产。


图片

原油

原油方面,随美欧原油需求下行、全球供给缓慢增加,原油中枢下移压力增大,基本面逐步向由衰退预期引发的油价快速下行去靠拢;但鉴于目前美国经济生产端相对强劲、需求端有一定韧性,衰退未至,原油库存仍低,油价中枢下移速率可能不会很快,整体保持高位。


图片

黄金

黄金方面,短期实际利率受加息预期波动影响,黄金或呈震荡走势;拉长来看,随着海外经济下行,实际利率回落将对金价产生支撑。



免责声明:

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议。

本报告中的数据出处若未加特别说明,均来自Wind,彭博或博时基金。

本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

投资有风险,请谨慎选择。

风险提示:投资有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

@天天精华君 @问答君

相关证券:
  • 博时军工主题股票A(004698)
  • 博时黄金ETF联接C(002611)
  • 博时现金宝货币A(000730)
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !