大成冉凌浩：美联储主席最新讲话解读

大家好，我是基金经理冉凌浩。上周美联储主席鲍威尔的讲话引起市场高度关注，并对市场产生显著影响。我将结合近期美股市场，给大家一并进行解读。

市场表现：上两周，美股结束了6月底以来的反弹，开始了再次下跌的走势。期间标普500指数下跌5.20%，纳斯达克100指数下跌7.08%。

美联储会议：（1）8月26日，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole（杰克逊霍尔）全球央行年会上发表讲话，其“鹰派”言论引发美股大幅下跌。鲍威尔发言要点包括：重申物价稳定是美联储目前的首要任务；暗示9月会议仍有一次幅度“不寻常”的加息（CME利率期货市场认为9月加息75BP的概率由一周前的47%升至64%）；借助历史经验暗示美联储将在较长时间里维持“限制性”的政策立场。（2）在鲍威尔的发言之后，市场普遍认为今年年内还有3次加息可能，3次合计加息幅度在0.75%至1%之间，最终联邦基金利率会提升至3.5%左右。

美元汇率：在美联储紧缩的背景下，美元持续升值，美元指数已经升至109点的高位。多家外资投行已经上调美元兑人民币汇率价格预测以反映中国经济增长疲软、中国央行政策宽松和美元走强的状况。美元升值有助于美股指数基金的人民币净值。

美股盈利：美股二季度业绩期基本落下帷幕，虽然美股盈利增长疲态已现，但也没有市场此前担心的那么差（超预期公司数占比75.3%）。6月中以来，市场对2022和2023年的盈利分别下调5%和0.2%，使得2022年和2023年EPS增速从10.6%和9.7%分别降至5.6%和9.5%。在这种盈利增速下，如果美股继续大幅下跌，使估值低于历史平均估值，则美股又会具有长期建仓机会。

本周是我们大成纳斯达克双周定投的第7期，坚持定投行动还在持续中。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。