今天，光伏和新能源板块再次出现大幅调整。
一方面，油、气价格双双下跌，让市场对欧美光储需求边际走弱的担忧上升；另一方面，巴菲特对新能源车龙头的减持，也给市场情绪带来了一定程度的冲击。
实际上，随着近期成长板块的调整频次加大，市场上也开始出现了一些分歧：
一方面，在美联储加速收紧、海外市场动荡的背景下，市场对中美、尤其是受风险偏好影响较大的科技成长板块，走势能否持续脱钩提出质疑；
另一方面，在经历了5月以来的上涨之后，市场对新能源、半导体、军工等先进制造板块的拥挤度回升存在担忧。
对此，兴业证券指出，当前新能源、半导体、军工为代表的的先进制造板块大概率并不存在系统性风险，仍有望将蓄力前行。
第一，从中报业绩来看，先进制造仍是业绩过硬、景气优势确定的方向。
根据中报披露情况，先进制造领域景气优势明显，业绩仍在超预期。从7月数据来看，尽管疫情再度扰动，但先进制造相关的装备制造业、高技术产业韧性凸显，新能源车更是持续供需两旺。
第二，当前先进制造领域中部分行业拥挤度已显著消化。
经过7月以来的震荡、分化、扩散后，锂矿的拥挤度已经明显回落至较低水平，风电、新能源车产业链、汽车的拥挤度也均已回落至中等或中等偏低区间。
第三，“宽货币、弱信用”下，利好先进制造的成长风格有望延续。
当前国内货币环境持续宽松，7月以来国债利率也出现明显回落，在当前经济压力下“货币、信用”条件易松难紧。而在“宽货币、宽信用”的宏观环境下，对科技成长风格更有利。（资料来源：兴业证券《“新半军”：蓄力前行——A股策略点评》，2022/8/24）
总之，随着科技创新驱动的新型朱格拉周期开启，以新能源、半导体、国防军工为代表的先进制造业或将在相当长的一段周期内保持高度景气。
对于这样一个长期向好的大趋势来说，短期的市场波动，可能反而提供了更好的布局机会。
不过，先进制造领域涉及的产业链众多，想要全面把握投资机会难度很大。
对于普通投资者而言，选择由专业基金经理管理的公募产品，来分享中国先进制造产业成长红利可能是更好的选择。
这也是为什么赵剑的新基金——汇添富进取成长混合近期引起众多投资者关注的原因之一。
为了让大家能够更全面地了解这只产品，我们特意挑选了一些关注度较高的问题来一一解答，来一起看看吧！
Q1
汇添富进取成长混合
将重点投资于哪些方向？
这只基金将主要投资于符合经济发展趋势或者产业转型升级方向的行业，其中将重点关注“新能源、半导体、军工”等高景气行业。
即以新能源车、光伏、储能为代表的能源科技，以半导体、IT软硬件等为代表的信息科技，以军工、高端装备为代表的国防科技，力争分享产业变革中优质公司的成长红利。
Q2
为什么看好中国先进制造业？
最近几年，中国制造业进步很大，全球竞争优势越来越明显，也是国家重点支持的方向。
比如，新能源产业中的新能源汽车和光伏都是典型的中国优势制造业；半导体产业则通过国产替代补足短板，在设计、制造设备环节都取得了较大进步。
我们认为，制造业是未来大方向，震荡向上的趋势是不会变的。兴业证券也表示，新能源、半导体、军工等先进制造业的结构性行情中长期将会持续扩散，或将会成为未来2-3年，甚至是5-10年的大趋势。（资料来源：兴业证券，《动荡的世界，复苏的赢家——中国权益资产（A股+港股）2022年中期投资策略》，2022/6/28）
Q3
如何看待“碳中和”
这场能源革命带来的投资机遇？
“碳中和”可以看成是一个有全球共识的外力，会深刻地改变很多重要行业的发展轨迹，因此可以说“碳中和”将带来百年一遇的产业大变革。
“碳中和”推动的能源变革可以概括成：“能源电力化、电力清洁化”。
能源电力化指在需求侧，用电这样的二次能源替代石油等一次能源，典型代表就是汽车产业的新能源化；电力清洁化，指在供给侧，用光伏、风电等清洁能源替代化石燃料发电。
长期来看，“光伏+储能”可能将成为人类能源的终极解决方案，而新能源汽车或将成为未来交通出行大趋势。这场能源领域的大变革，或将带来巨大的投资机会。
短期来看，近年来国际政治经济格局进入动荡变革期，俄乌危机又进一步加剧了地缘政治冲突，能源安全成为“底线思维”下的重中之重。新能源车、风光核氢等新能源、新型电力系统的投资将持续高增长。
而无论是新能源汽车，还是新能源产业，都是典型的中国优势制造业，中国企业在国际上的优势与日俱增。
比如，中国是全球最大的新能源车市场，2022年Q1中国销量占全球59%。在全球需求强劲的背景下，新能源车产业链或将成为中国先进制造增长的新引擎，自主品牌、国产零部件以及相关TMT领域或将迎来黄金时代。
同时，中国也是全球最大的新能源市场：
中国是全球最大的风电市场——2021年全球陆上、海上新增装机量中国分别占比42%、80%；中国也是全球最大的光伏市场——2021年全球光伏装机容量中国占比31%。
Q4
如何看待国产替代大背景下
半导体产业的投资机遇？
信息科技是全球“滞”时代中的胜负手，国家大力扶植的半导体产业正是信息科技中的典型代表。
近年来，我国半导体产业通过国产替代补足短板，在设计、制造设备环节都取得了较大进步。在日益增长的需求的引导下，国内厂商加速布局产品技术研发及产能扩张，在各个环节进行国产替代突破。
虽然目前整体的国产化率仍然较低，但半导体材料、设备等诸多领域已实现从0到1的技术突破，有望迎来从1到N的国产替代加速，广发证券认为，未来预计2025年国产化率将提升至50%，年均复合增长率近30%！
Q5
如何看待军工产业的投资机会？
国防科技是全球动荡时代中的底线。
一方面，目前海外处于地缘政治驱动全球军费支出增长的大周期，我国也处于武器装备建设补偿式发展的关键时期。
而与世界主要国家相比，我国国防费用占GDP的比重仍然偏低，未来可能有较大增长空间。
另一方面，国防科技将是中国先进制造业发展最重要的领头羊之一。展望未来，在面向实战打造军队的背景下，国防科技有望迎来加速发展，促进科技创新、培养专精特新小巨人。（资料来源：兴业证券，《动荡的世界，复苏的赢家——全球策略2022年中期策略报告》，2022/6/28）
随着我国制造业整体水平的提高向军工迁移，军工行业有望迎来质、量双升的转变！
Q6
拟任基金经理的投资实力如何？
汇添富进取成长混合的拟任基金经理是赵剑，他拥有12年投研积淀，其中5年投资经验。
赵剑长期深耕大制造领域，尤其擅长新能源板块投资，对产业脉络和格局有深刻理解和洞察，对行业趋势能前瞻把握，对技术变迁能敏锐感知，专业背景过硬，代表产品历史业绩亮眼。
Q7
基金经理将如何进行行业配置？
如何选择投资标的？
赵剑的投资框架是“自下而上和自上而下相结合”。
自下而上是以选择高质量证券为基础，自上而下是根据时代发展趋势，确定投资脉络；同时注重不同风险收益特征资产的相对平衡，不把组合风险暴露在较单一的Smart Beta上。
在行业配置上，赵剑表示将主要投资于一些景气度较高、未来增长速度较快且可持续的产业。
这些景气度较高的产业目前都有一个共同特征：大多是非常典型的中国优势制造业，无论在国内还是全球都有很强的竞争力，在某些创新技术方面已经超过了海外的竞争对手。
在选股上，赵剑会按照股票的“质地、趋势、估值”三个维度来进行判断和选择，并且质地的重要性大于趋势，大于估值。
公司质地是最重要的一个维度，赵剑会从3个角度来进行评判：
首先是公司所处产业的行业特征和竞争格局。
市场上不同行业之间的盈利难易程度不同，有些行业容易出牛股，最典型的代表就是消费里的白酒。
竞争格局没有好坏差异，有些拥有特许经营权的产业存在偏垄断性的竞争格局；有些产业分散，但也存在集中度提升的机会。
我们会首先分析行业特征和竞争格局，判断什么样的产业容易出一些好公司。
其次是公司的商业模式和竞争优势。重仓买入或长期持有企业的逻辑本质上是分析公司竞争优势，而企业壁垒则是分析重点。
最后是公司治理和企业家精神。企业本质上是一个组织，与人和团队息息相关。企业家如何组织生产经营、解决困难、抓住机会战略转型、投入研发对于企业都非常重要。
第二个维度“趋势”包括行业趋势和公司经营趋势，当两者形成正向共振时，会给予股票更高的仓位。
第三个维度“估值”是赵剑相对最淡化的因素，或者说容忍度比较高。赵剑表示，愿意以稍高的价格买入好公司。因为市场是非常有效的，成长初期的行业往往估值都比较贵。
“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”。
作为典型的成长型行业，先进制造板块的市场波动向来比较大，如果过度执着于眼下的波动和震荡，可能反而会忽视长期的发展趋势。就像赵剑多次在直播中所表示的：
投资最重要的是看这个时代大的发展趋势和脉络，从中长期来讲，短期的波动调整并不可怕，关键还是要把握长期的方向。
展望未来，科技创新驱动的新型朱格拉周期已经开启，以新能源、半导体、国防军工为代表的中国先进制造业或将在相当长的一段周期内保持高度景气，对于这样一个长期向好的时代大趋势来说，短期的市场波动，可能反而提供了更好的布局时机。
基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富进取成长混合（以下简称“本基金”）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体发行时间以公告为准。赵剑管理的产品信息如下：汇添富环保行业股票成立于2014/9/16，历任基金为叶从飞(20140916-20190118)、赵鹏程(20190118-20200520)、赵剑(20200520至今)，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：4.34/-0.71、-36.7/-31.22、23.49/17.05、95.29/42.89、31.72/36.86，2022年上半年业绩及基准分别为(%)：-1.19/-1.70；汇添富碳中和主题混合A成立于2021/9/14，成立以来业绩及基准分别为(%)：-5.14/1.63，2022年上半年业绩及基准分别为(%)：-2.45/-0.96；汇添富低碳投资一年持有混合A成立于2022/2/25，截至2022/6/30未满6个月，尚无可披露业绩；以上数据来自基金各年年报及2022年二季报，截至2022/6/30。
- 汇添富进取成长混合A(015223)
- 汇添富进取成长混合C(015224)
- 汇添富中证新能源汽车A(501057)
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