市场一波三跌，风格会不会切？

最近，A股波动较大，市场中也出现了一些“风格切换”的声音。

从宏观经济数据来看，7-8月国内经济数据显示复苏节奏仍然缓慢：7月PMI回落至50以下进入衰退区间，回落幅度超出市场预期；7月以来疫情点状频发及高温气候影响居民活动及户外建筑业开工施工。（数据来源：广发证券）

中国经济复苏力度较弱，叠加国外负面因素累积（比如欧洲衰退、加息预期等），自8月以来市场一直缺少主线和方向，部分资金也开始暗搓搓地“流窜”，某种程度上也给投资者留下了“市场风格切换”的印象。

诚然，短期来看，市场存在切换的可能性，但是预判短期切换的方向可能意义并不大。一是因为引领切换的活跃资金，本身操作逻辑就有一定随机性；二是这类切换更多是短期的战术选择，大概率不是长期的战略方向。如果我们回头看，过去几年坚持景气主线逻辑的投资者会感觉身处牛市，因为他们的账户净值屡次创新高，而风格来回切换的投资者，或许一招不慎就会踏入泥潭无法自拔。

因此，相比市场风格的偶发性选择，或许产业的长期逻辑更值得关注。

那么，问题来了：哪些板块的长期逻辑更顺呢？

先亮观点：种业的未来，是星辰大海，当前的配置吸引力正在提升。

具体来看，种子行业在政策面和行业基本面都出现了一些积极因素：

1.政策红利

自2020年底中央经济工作会议首次关注种业以来，相关政策红利持续出台，包括但不限于中央深改委下发种业振兴行动方案、人大常委会进行种子法修订、农业部开展种业知识产权保护专项整治、最高法发布植物新品种权司法解释和典型案例、农发行安排千亿种业专项资金，多部委多机构联合释放政策红利，具备原研实力的种业龙头市场份额有望明显提升。

2.技术红利

我国生物育种技术产业化应用在即，随着前期安全证书发放、种子法修订、品种审定办法发布、转基因产业化应用试点等有序推进，预计2022年4季度有望迎来转基因玉米种子的商业化销售。生物育种技术的应用，有望显著提升我国种业市场容量，优化种业竞争格局，加速行业并购整合，龙头种企有望充分受益。

3.周期红利

2020年以来，受新冠疫情反复、全球气候异常、地缘局势紧张等扰动，粮食安全问题备受关注，粮食价格震荡上行。种子行业具备明显的粮价后周期属性，目前已经迎来量价齐升和业绩兑现阶段，有望较快消化种业板块高估值的现状。

与“基”起舞，分享种业板块的长期红利

作为市场中较早布局种业板块的基金，万家瑞隆长期对处于周期上行阶段且成长空间巨大的种业板块保持关注。在基金经理刘洋看来：在全球气候异常下，预计粮食价格将维持在高位，种子板块维持高景气；且预计转基因玉米种子有望在下个销售季开始销售，将打开种子板块成长空间。

不仅如此，万家瑞隆对于生猪养殖、建筑、地产、新能源汽车产业链及新能源运营等标的也在积极关注，以期通过较为分散的配置，为持有人带去更稳定且可持续的投资回报。

关于大家关心的后市趋势，基金经理刘洋认为，欧美经济有衰退的风险，或将影响国内出口；且受疫情反复影响，消费相对疲弱，下半年国内经济增长压力仍然存在。此外，在猪价上行影响下，预计国内通胀有超预期的风险，或将制约国内宽松的货币政策。市场在前期快速上涨后，预计会重回震荡走势。