受益新能源车+储能的爆发，电池铝箔迎来巨大机遇。
本文主要从以下四个方面详解电池铝箔的投资价值，以供大家参考。
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1、电池铝箔：电池必不可少的原材料
2、新能源汽车+储能需求爆发，带动电池铝箔高增长
3、电池铝箔生产工艺难度较高，扩产周期长，机构预测供需仍然偏紧
4、重点公司筛选
具体内容如下：
一、电池铝箔：电池必不可少的原材料
通常所说的电池铝箔/铜箔，是指在电池中用作电极集流体，锂电池中正极采用铝箔，负极采用铜箔。
钠电池中，由于钠不会与铝发生反应，故正负极均采用铝箔。
铝箔优势明显：相较铜箔来说成本更低（铝价更低）、降低电池质量（铝密度更小）以及运输风险低（无需充电运输）等优势。
一般来说，每GWh锂电池正极需要电池铝箔约400-600吨，而钠离子电池由于正负极均采用铝箔，每GWh用电池铝箔达到约700-1000吨，是锂电池的2倍。
二、新能源汽车+储能需求爆发，带动电池铝箔高增长
我国电池铝箔2021年产量14万吨，2020年仅为7万吨，同比增长达到100%。
新能源汽车：
2022年1-6月中国新能源乘用车销量259万辆，同比增长117%，新能源车销量超预期。
目前，新能源汽车正迎来政策驱动+市场驱动叠加的黄金时期，预计2021-2024年销量CAGR达到38.5%。
对应电池铝箔需求量增长至43.1万吨，2021-2024年CAGR达到46%。
储能：
电化学储能由于灵活、快速等特点成为市场关注度最高的储能技术，在2021年新增储能装机中，电化学储能占比达56%，其中锂电池储能占电化学储能的91%。
此外，钠离子电池由于低成本、高安全性在储能领域的商业化应用正处于成长初期，而钠电池正负极均采用铝箔，铝箔用量约为锂电池的2倍。
基于上述因素，预计储能用电池铝箔将从2021年的1.8万吨迅速增长至2024年的18.4万吨，CAGR高达117%。
综合看，在新能源汽车和储能等领域高速增长的带动下，电池铝箔合计总需求预计在2024年达到68.5万吨，2021-2024年CAGR将达到49%，迎来高速增长期。
三、电池铝箔生产工艺难度较高，扩产周期长，机构预测供需仍然偏紧
1）电池铝箔性能要求高，工艺复杂，产线放量不易
性能要求高：电池铝箔对于相关性能参数要求显著高于传统铝箔。
工艺复杂，基于此，电池铝箔产线良率普遍不高（业内龙头目前仅有70%），这也决定了新建产线放量难度较大和转产意愿低。
2）产线扩产周期长
主要源于三个方面：设备购买交付（14-16个月）、设备安装调试及产线建设（4-6个月）、下游客户认证（6个月以上）。整体产线扩产周期至少在2-3年，相较电池企业更长。
根据各公司规划，机构预计，2022-2023年电池铝箔国内供给将达到26.4万吨和42.8万吨。
我们认为，2022-2023年电池箔总体供需仍然保持紧平衡。
中广认为，电池铝箔是电池必不可少的原材料，二、新能源汽车+储能需求爆发，短期供需仍然偏紧，重点关注相关投资机会。
四、重点公司筛选
$南山铝业(SH600219)$ $常铝股份(SZ002160)$ ：电池铝箔龙头，半年报业绩超预期+多家券商看好+产能CAGR或超50%+绑定宁德时代、比亚迪等知名下游客户
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