复盘历次市场回调!市场阶段性风格回摆，震荡期逢低买入！

上周市场跌幅较大，沪深300跌2.04%，中证500跌2.36%，创业板跌4.06%。尤其在光伏、新能源车、智能汽车等景气度最好的几个行业内标志性股票中报业绩超预期的同时，其股价却持续下跌，主要来自交易层面的兑现离场。

但泥沙俱下的暴跌，事后看往往是机会更多。我们前期提示，成长受到追捧短期过热可能回调，市场走弱的核心原因在于，增量资金不足使得市场脆弱性上升。但由此带来的风格回摆将是阶段性的，经济增长压力之下，本质为传统经济难有弹性，景气成长稀缺。情绪混乱下的普跌，是新一轮布局机会。

产业层面，能源革命仍是投资主线。短期最大的问题：交易拥挤度偏高，已经随着调整自我解决。行业和其中的优势公司可以通过重新加速的经营数据和业绩兑现来聚拢人气和重振信心。

展望后市：向下空间不大，震荡期可逢低买入。当前欧洲能源安全（一方面是冲突加剧带来的不确定性，如欧洲；另一方面是脆弱电网带来的不确定性，如澳洲、拉美等）、传统能源价格高企强化（电价、气价等用能成本提升，户储系统回收期大幅缩短，从经济性角度，催生了新增需求）引起的经济和能源转型趋势非常明显，我们对其中稀缺成长链条是相对乐观的。

站在相对收益角度考虑，这个阶段可以在TMT中考虑开始寻找机会。我们倾向于有MR(VR、AR）和汽车智能化产业趋势的品种值得重点考虑。

资料来源：整理自公开信息，中信建投策略、光大电新等。