8月经济迎来了温和修复

我们观察到，8月经济较7月边际修复，幅度较为温和，受高温、地产偏弱等因素影响，经济总体仍处于偏弱态势。数据显示，8月官方制造业PMI小幅反弹，但仍处临界值下；非制造业保持扩张，但幅度有所放缓。往后看，预计9月PMI会继续回升。

海外方面，最近两周，美欧债券收益率持续反弹，受到美国经济数据略好预期，以及欧洲天然气断供担忧持续发酵的共同推动。市场对美联储9月加息预期从此前的50bp快速上修至75bp，同时对欧央行加息斜率也明显上调。当前欧洲地缘政治仍处于容易发酵状态，能源价格对美欧通胀预期仍然构成较大的不确定性，海外央行处于易紧难松的状态。

未来一段时期，需要关注的因素包括：8月贸易数据，通胀数据，金融数据。