中加基金：凉风至，白露生，投资正当时

今天是二十四节气之一的白露。俗话说“凉风至，白露生，寒蝉鸣”，白露的到来，标志着凉爽的秋天由此开始，天气一天比一天冷，水汽逐渐在地面或草叶上凝结成水汽，形成露水，白露因此得名。

恰逢白露时节，中加聚盈定开债券（A：007061；C：007062）也如约迎来第10个开放期。作为中加“聚系列”下的匠心之作，这只基金由中加固收总监闫沛贤亲自挂帅，自2019年5月成立以来，连续6个半年度全部正收益，累计回报20.4%，历史最大回撤2.45%，算得上“画线基金”的典范（数据来源：基金业绩来自产品报告，回撤来自WIND，数据截至20220630）。

今天，就让我们一起来看看中加聚盈漂亮的净值曲线是如何画成的。

连续六个半年度收益为正

今年上半年，受益债市向好和基金经理的稳健操作，中加聚盈定开债券A取得了1.84%的较好回报，超越基准1.46个百分点，远好于债券基金0.99%的半年平均成绩。（数据来源：基金业绩及基准来自产品定期报告，债基平均业绩来自银河证券）。

2019年下半年以来，中加聚盈A已连续6个半年度获得正收益，且均跑赢同期业绩比较基准，最高半年回报达5.57%，充分展现了“画线派”债基的风范。

图：中加聚盈定开债券A成立以来各半年度收益情况

数据来源：产品定期报告，截至20220630

这只基金不但短跑能力出众，中长跑业绩也是可圈可点，成立以来累计回报20.4%，超越基准逾16个百分点；近一年收益达7.45%，超基准4倍多，排名同类第7位（数据来源：业绩及基准来自定期报告，排名来自银河证券，同类为定开普通债券型基金（可转债-A类），截至20220630）。

纯债打底，转债增强

中加聚盈之所以取得不错的超额收益，离不开它的多元的资产配置。其作为债券基金，投资债券资产的比例不低于基金资产的80%，且不直接投资股票，可以较好规避股市震荡。

这只基金的最大特色在于，投资范围包含了转债，可以利用转债的特性，博取股市上涨的收益。

有朋友可能不熟悉转债，它其实是一类特殊的债券，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。其本质是内嵌了转股权的债券，兼具债性和股性，既可享受债券低波的优势，还有机会博取股票上涨带来的收益，可以说“下有保底，上不封顶”。

转债收益空间比普通债券大，波动性也更强，所以中加聚盈在转债配置上向来稳健，从过往定期报告来看，其转债仓位水平最高不超14%，从最近发布的中报来看，基金经理将转债的配置比例进一步降低至3.58%（数据来源：产品定期报告，截至20220630）。

攻守兼备，震荡市优选

中加聚盈成立至今一直由中加固收总监闫沛贤管理。闫沛贤从业14年，固收投研经验丰富，历史业绩优异，曾多次荣获“明星基金”“金基金”等权威奖项。他对基本面、政策面和资金面等影响债市的核心要素分析透彻，投资风格稳健而不失进取，善于在严控风险的基础上，抓住市场预期差，争取超额收益。

对于后市，闫沛贤认为，债市风险与机会并存, 总体维持震荡。一方面，三季度财政缺口补充方式仍不确定，难以支撑基建持续发力。房住不炒、隐债不增等仍制约经济修复的斜率。而且稳增长压力下，货币政策仍需保驾护航，以稳为主，债市上有顶。但另一方面，防疫政策边际调整，存量稳增长政策落地及新增政策酝酿，复工复产稳步推进；加上美联储开启加息周期，抑制货币政策空间，债市下行也有阻力。

从上面分析可以看出，债市未来一段时间大概率维持震荡，而股市最近波动也在加剧，单靠债券，或者股票来获利，难度无疑是在加大的。中加聚盈这种以普通债券作为底仓，适当配置点转债的债基，可充分利用多资产优势，在降低波动的同时，兼顾进攻性，适宜作为组合的底仓之选。

提醒一下，中加聚盈定开债券（A：007061；C：007062）于9月5日-9月9日，再次迎来开放期，不满足一般债基收益，又不想承受股市波动之苦的朋友，可以多关注。

注释：中加纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20140324至今)，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为2.71%、6.58%、6.15%、3.40%、5.16%、3.33%,同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.88%、2.88%、2.89%、2.88%、1.42%。中加纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20161223至今)，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为3.97%、6.39%、6.70%、3.37%、5.22%、2.65%,同期业绩比较基准增长率为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%、1.90%。中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20180608-20220513)，闫沛贤(20181213-20191230、20220429至今)，颜灵珊(20220429至今)，成立至2018年末、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为4.52%、4.86%、2.51%、4.23%、 2.03%,同期业绩比较基准增长率为3.11%、1.31%、-0.06%、2.10%、0.38%。中加聚盈定开债券A成立于2019年5月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为：闫沛贤(20190529至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为5.79%、3.02%、8.47%、1.84%,同期业绩比较基准增长率为1.47%、-0.06%、2.10%、0.38%。中加聚享增盈债券A成立于2022年5月5日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20220505至今)，刘晓晨(20220505至今)，成立不足6个月，不列示业绩。中加聚安60天滚动持有中短债发起式A成立于2022年6月13日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20220613至今)，成立不足6个月，不列示业绩。以上数据来源产品定期报告，截至20220630。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对中加聚盈定开业绩表现的保证。管理人目前给予中加聚盈定开的风险等级为中风险；对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。中加聚盈定开投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，波动率高于传统债券品种。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。中加基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度，公司股东并不直接参与中加基金旗下基金财产的投资运作。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。