可转债受上市公司热捧 市场扩容确定性强

来源：中国证券报

截至9月6日，9月以来，已有23家上市公司披露可转债发行计划的最新进展。由于具备发行成本较低、流程相对简单等诸多优点，近年来，发行可转债的融资方式逐渐受到更多上市公司青睐。业内人士预计，未来可转债市场规模将进一步扩容，在助力企业融资的同时，进一步丰富投资产品供给。

　　企业发行意愿高

　　在市场规模扩大的同时，近年来，上市公司发行可转债呈现出诸多新的特点，进一步表明可转债越来越受到上市公司青睐。

　　业内人士注意到，以往百亿元级可转债的发行人基本上是金融企业，如今，一些非金融企业也开始发行大额可转债。晶科能源近日发布公告称，发行100亿元可转债的计划已获得股东大会通过，扣除发行费用后，募集资金将用于项目建设、补充流动资金及偿还银行借款。公开资料显示，晶科能源所属行业为半导体与半导体生产设备。当前存续可转债中，同一行业里还有通威股份发行了规模为120亿元的通22转债。

　　Wind数据显示，当前存续可转债中，发行规模达百亿元级别的可转债共12只，其中8只为银行转债，兴业转债、浦发转债发行规模皆为500亿元。

　　同时，上市公司多次发行可转债的情况增多。东方财富曾于2017年、2020年、2021年分别发行东财转债、东财转2、东财转3，发行规模分别为46.5亿元、73亿元、158亿元，目前，这3只可转债皆已退市。浙商证券曾于2019年发行一只规模35亿元的可转债，在该转债退市后，浙商证券又于今年6月发行了浙22转债，发行规模为70亿元。

　　此外，更多商业银行正加入可转债发行队伍。8月29日，齐鲁银行发行80亿元可转债的计划获证监会发行审核委员会通过。今年以来，重庆银行和成都银行分别发行了130亿元、80亿元可转债。而厦门银行、长沙银行、瑞丰银行、民生银行发行可转债计划已获股东大会通过，常熟银行发行可转债计划已获证监会核准。

　　市场扩容趋势不改

　　发行可转债融资为何越来越受到上市公司青睐？业内人士介绍，发行可转债是一种低息融资方式，债券票面利率较低；作为可转股的债券，当大部分可转债都被持有人转换成公司股票后，公司实际需偿付的债券资金并不多；此外，相比增发股票，上市公司发行可转债流程相对简单，募集到的资金用途限制较小，发行可转债对公司股价影响也较小。

　　对于银行来说，银行发行的可转债完成转股后可补充核心一级资本，相比增发和配股两种方式，既不会对股价造成明显负面冲击，也没有发行间隔6个月的限制。而且，银行类可转债发行规模较大，一旦转股成功，银行核心资本将得到大量补充。

　　展望未来，业内人士认为，可转债市场规模将进一步扩容。某券商首席固收分析师分析，今年以来，可转债实际发行数量和发行预案数量有增无减，虽然市场余额同比增速有所放缓，但扩容趋势未改。他预测，8月至12月，可转债市场净供给在640亿元左右，全年净供给规模与去年相差不大。“节奏上，年底前可转债供给或略提速；结构上，仍会是大盘品种规模占优、中小品种数量占优。”专家称。

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