面对市场波动，是否需要调整配置方向？

面对市场波动，是否需要调整配置方向？

人民币国际化这些年一直在稳步推进，俄罗斯媒体指出，人民币在俄罗斯的交易量以及货币互换量正快速增长，2023年或取代欧元和美元在俄罗斯外汇市场上占据主导地位。

化工、煤炭和石油行业的制造商将转向人民币结算。预计今年年底前，莫斯科交易所的人民币交易份额将增长一倍，达到40%。这是人民币国际化征途中浓墨重彩的一笔，美元和英镑正在被俄罗斯放弃。

杀不死我们的，必定让我们更加强大，这就是我的感叹，在很多领域我们都走着这样的路，资本市场也是如此，虽然看起来A股上证指数这些年一直徘徊在3000点左右，但市场的容量却扩大了很多倍，把这个因素考虑上去，持有好的标的坚持若干年，也能取得令人羡慕的收益。

最近的市场环境并不好，要想在这样的市场环境中“睡得好”，我们要学会降低对事件或者消息的敏感度，有的时候过多的噪声只会让我们的生活变得不安和焦躁，恐慌卖出往往是真正亏损的原因。

面对市场波动，我们能做点啥有意义的事情呢？

有的时候，什么都不做，或者说尽可能少的操作，就是最好的选择。

“如果我能在低点买入，高点卖出，我的收益应该会比长期持有要来的更加见效快”，这个假想我是赞同的，我也想找到这样的方法，而且能够保持较高的胜率，但摸索这么多年，偶偶或许能够做到低买高卖，但要想做到持续精准操作，我没有找到这样的方法。

从我过往的操作体验来讲，短期过度择时往往带来的是负收益，每一次操作取得成功都是有概率的，随着操作次数的增加，连续取得成功的概率是不断降低的。

根据《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》中数据显示，如果客户平均每月买卖次数达到1次以上的，盈利人数占比与平均收益率均开始下滑。不同月交易频率的客户平均收益情况如下图所示。

对于优秀的基金经理管理的产品来说，面对市场的波动，选择信任持有不动，或许是适合大部分投资者的最佳方案。因为好的基金经理，会根据市场整体的风格进行适度地轮动配置。

今年来，能够取得较好正收益的基金产品，其基金经理大概率都是擅长做轮动配置的，刘自强管理的华宝动力组合基金（A份额：240004，C份额：016257）今年以来的收益率为12.65%，同类排名12/2624，近一年的收益率为14.83%，同类排名2/2251。（数据来源：天天基金，截止20220907）

很多人对刘自强可能还不太熟悉，说实话我们对他也不熟悉，可能是太低调了，但他产品做的确实很不错，其管理的华宝动力组合基金成立16年来获取了超过13倍的正收益，刘自强从2008年就开始管理该基金，是为数不多的“双十”基金经理（2012年至2021年期间，全市场累计回报跑赢沪深300指数且年化收益率超过10%，基金经理连续任职超过10年的“双十”基金仅有25只）。

去年四季度，刘自强对基金持仓进行了一次轮换，投资方向从热门赛道股和资源股切换到了房地产为代表的防御板块，后来房地产板块困境反转，这一次轮换奠定了华宝动力组合基金上半年业绩的优势。

今年年中基金的配置方向再次发生了调整，开始从防御方向全面转向成长方向，这一轮调整也取得了很好的效果，抓住了7月初至8月中旬的新兴赛道的反弹机会，随着景气市场的调整，成长主题赛道回调幅度较大，基金净值也出现了较大调整。

这个时候是否需要再次进行风格调整呢？这一次刘自强选择了坚守。在他看来，去年四季度的时候，赛道股的估值达到了非常高的水平，以宁德时代为例，去年年底市值为1.6万亿，对应业绩300亿元，50倍估值，而目前宁德时代市值不足1.2万亿，明年业绩预估为400亿，30倍估值，估值水平在高景气增长的驱动下开始回归。

所以，在刘自强看来，最好的策略是：适当控制仓位，等待市场情绪的宣泄，在稳定后加仓被错杀的优质成长品种，等待价值的实现。

上述是刘自强对于后市的观点，这些观点未经过当事人确认，是我根据公开资料整理提炼的，可能与当事人真实观点存在一定偏差。

关于后市的观点，每天都在发生变化，晚上约着朋友吃饭的时候，有一位朋友关于后市的观点是这样的，供大家参考。光伏、新能源等景气赛道保持温和增长，在四季度依旧有配置价值，此外医疗消费板块经过了较大幅度的调整，估值相对合理，如果疫情得到有效控制，这两个板块有望修复估值，业绩与估值双增长。

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文中涉及的投资标的和操作，仅为个人投资笔记，不作为投资建议。

@天天话题君 @天天精华君