行情追踪0907｜人民币汇率可能怎样影响市场

8月中旬开始，人民币兑美元汇率再次进入下行通道。近期非常接近7:1的水平，引起了市场的关注。汇率波动对国内投资的影响可以分为经济上的影响以及对投资的影响。

近期海外宏观收紧程度相对较高，包括财新PMI等指标都暗示，可能会对中国外贸产生一定影响。但是汇率下行在短期内能够缓解这方面的压力。

汇率下行会带来一定的长期副作用，主要的还是进口成本随之也会大幅提高。短期影响较大的是能源进口，由于中国对海外能源依赖程度相对而言不搞，短期内这个副作用可能不是那么明显。

投资方面，如果形成汇率下行预期，可能会增加海外吸引力，或再次对国内宽松的货币环境构成掣肘。

今年以来，随着中美利差拉大，2月开始外资持有中国国债的金额即开始减少。7月一度再次转为增加。在7月下旬，美元出现贬值预期，尽管当时美元利率仍高于人民币利率，人民币国债还是体现出投资价值。资金开始再次流入国内。

数据来源 Wind资讯

7月开始，海外紧缩货币政策对国内货币政策掣肘大幅减弱，国内流动性也相对充裕起来。但是如果海外投资收益更高，短时间内找不到投资机会的资金可能会流出，再次对货币政策构成压力。

目前国内流动性仍宽裕。但是如果汇率预期继续下行，可能会导致流动性被动收紧。

数据来源 Wind资讯

9月流动性恢复充裕对市场估值提升有一定推动作用，但如果汇率下行预期出现，估值可能再次下行。

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