【中邮基金白鹏】传统能源升温，新能源路在何方？

大家好，我是中邮能源革新和中邮低碳经济的基金经理白鹏。

今日（9.8）大盘震荡下行，电力设备板块小幅回调。截至午盘，电力设备指数（申万一级）下跌1.06%。近一个月来，传统能源大涨、新能源大跌的局面，引起了部分新能源市场投资者的疑虑和担忧。在国际环境复杂、极端天气频发的形势下，传统能源是否会重新成为能源市场的发展方向？我认为，新能源作为高景气赛道同样也会伴随着高波动性，当前的适当回调属于市场的正常反应，从中长期来看，新能源仍是双碳目标下能源转型的必然趋势，具备良好的投资价值。(数据来源：WIND)

今年以来，在供给侧改革下，我国传统能源遭到大力去产能、去库存，然而新能源板块却仍处于成长阶段，技术创新和改进投入需要大量时间和资金，在面对极端天气频现、水电供应不足情况下，能源供需偏紧难以避免。此外，国际方面，欧洲天然气被实施限制，为应对能源危机，各国不得不采取重启传统能源或者延缓淘汰旧能源的措施，以弥补当前严重的能源供给缺口，因此造成当前旧能源暂时强势的局面。站在长远角度看，新能源替代传统能源，是一场必然要经历的能源革命，过程可能会有诸多波折，但最终胜利不会被简单的短期行情所改变。

我们不妨从新能源的细分行业出发，分析板块后市情况。首先是从光伏产业，当前四川限电影响正在逐步消除，相关工厂产能得到恢复，叠加下游需求好转，预计9月国内硅料价格将维持微幅上涨。其次是锂电产业，由于部分主要生产区域受疫情影响，物流受限影响出货进度，导致市场碳酸锂供给缩减，同时新能源车市场备货需求增加，三四季度锂供应紧张趋势或难以改变。

由我在管的中邮能源革新和中邮低碳经济聚焦双碳背景下的能源转型，重点关注了新能源领域，感兴趣的朋友可以逢低布局，抓住时代机遇。

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