左手医药白酒，右手新能源，均衡配置穿越周期

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牙茅 通策医疗 一字涨停。消息上，种植牙集采，调价好于预期。牙科股集体高开， 中证医疗 盘中一度上涨3%。盘面上除医疗外，其它如港股、地产、消费等低位板块悉数走强，新能源等赛道方向表现稍弱，跷跷板效应明显。

市场继续轮动，依旧没有明显主线。板块涨一天跌一天，昨天吃面的今天吃肉，昨天吃肉的今天开始吃面，短线的操作难度不小。

而从近期的成交量、情绪以及股债利差等指标来看，市场整体还是处在一个相对较低的位置，阶段机会也还有。另外，前边调降外汇储备金率也对股市构成利好，这也彰显了央妈稳汇率的决心，这两天汇率也逐步稳下来了，北向资金流出速度明显减缓，上午这会净流入已经超过100亿，因此消费等权重方向表现也还不赖。

不过，市场整体虽然处在一个相对较低的位置，但热点板块齐飞的普涨行情却不是一星半点的难。主要原因在于：

1、新能源赛道虽然确定性很高，未来想象的空间很大，只是赛道交易较为拥挤且估值偏高，水涨船高后总有资金借着利好、利空进行兑现。

2、消费、地产等蓝筹权重方向估值合理且在低位，也有一些资金切到这边来做防御，所以当成长走弱的时候，地产等低估方向表现也还算强劲；但存量市场资金不会雨露均沾。

因此，在资金分歧明显的时候，场上的热点轮动也会非常快。从我个人的认知来看，成长依旧会是未来的主线，只是经过前期的上涨，风险和抛压仍然还需要时间释放，这个阶段咱们还需要多些耐心。在风格不清晰的环境下，可以注重均衡配置。所以，我自己也是左手价值、右手成长，有侧重的进行布局，有买酒、也有买新能源、资源等。

从近期一些新发的基金方向来看，也有一些是侧重均衡配置的，上午我买了 招商均衡成长混合C 就是其中之一。它重点关注的是进口替代和服务业两大方向，不会只押注单一的热点，进口替代主要是指高端装备以及生产业，比如芯片、研发外包服务、新材料等等，制造业升级和转型阶段，高端制造业的属于未来高确定性领域。

均衡成长简单说就是会同时兼顾成长和价值板块，当前时点看价值和成长都有机会腾飞。张西林没有选在市场高位发行，而是选择在这个时间点，也是因为他的投资模式是“用安全边际去甄选优质投资机会”。用他自己的话说就是A股连续下挫后，情绪指标下降至相对低位，市场安全边际相对较高，这是一个较好的建仓机会。

他的这个观点我还是蛮认同的，虽然短期基本面依然面临着一系列内外挑战，但4月的低点是因为各种悲观情绪预期下砸出来的，这一点来看，除非市场出现更为悲观的因素，否则很难再度跌破。

总结一下：现在确实是低位，左侧交易的性价比已经开始显现出来。但接下来是成长继续飞，还是蓝筹价值接棒起飞，场上资金还是有些分歧的。不想踏空行情可以均衡来一点，然后耐心等市场择出方向后再重点参与。

今天盘中的分享就到这了，待会儿午评再好好分析各板块的情况，晚点见。

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发文时间：

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