移动止盈定投法解析（四）

在天天平台的移动止盈定投策略中，当满足止盈条件时，系统会自动全部赎回所定投的基金。

这种止盈方法会带来少许一点“后遗症”一一对于最后一个月的定投，即便是C类，止盈时也会产生一些赎回手续费，持别是按周定投，最近一笔甚至可能因持有不满一周而被收取1.5％的高额赎回费。

当然，总体算下来，钱不算多，但一分钱也是钱，何不能省则省？

规避的方法其实很简单，只要在开始定投的时候，先买入一笔相当于1一2个月定投额的同一基金，放在那里不动便可“一劳永逸”了。比如每月投1000元，可先买1000元该基金，放入基础账户，然后开始定投。这两部分基金分开计账，但总数在一起。系统自动止盈时，按照先进先出的原则，这笔1000元基金就会先止盈，一般来说，持仓时间应该超过一个月，C类不收赎回费；而最后定投的一个月的份额，会被保留下来，记在基础账户里。接下去，重新开始新一轮的定投循环，基础账户里的基金永远都比定投的持仓时间更长。

以上所述，是从赎回费的角度考察，在止盈时留一部分基金在账户里，用以避免高额费用。下面我们换一个角度考察，也能得出类似的结论，只是操作方法有所不同。

移动止盈的条件之一是回撤一定幅度，比如10％以上，但这并不意味着基金走势一定会形成中长期反转，很有可能调整一两个月或两三个月后又重拾升势。出现此种情况，全部止盈策略就显得不够适当了。

为应对这种情况，我们可以保留一部分基金不止盈，这与前面的结论一样。问题是，留多少好呢？

根据博弈论当中关于“最差最好”的思想，我们应首先考虑最差的情况，就是后续确实转势下跌了，然后在最差情况发生的条件下，选择最好的对策。我们知道，保留较多的份额，如果不下跌，赢利自然会大；但在一个长期的投资中，下跌不可避免，而一旦下跌，保留越多亏损也越多。用什么标准来衡量保留多少更好？我采用了长期收益回撤比，也就是用卡玛比率来衡量。卡玛比率越大越好。

我仍然测试了工银新趋势混合C，从2017年12月底到2022年5月底，计算四年半的年化收益率与资产最大回撤之比。具体测试方法在此就不赘述了，直接说结论：测试显示，保留10％左右是比较好的策略。超过20％，收益率肯定会提高，但回撤也增大，卡玛比率反而降低了。

由此，对于风险偏好低的，建议保留10％。喜爱高收益的可以多保留一些，但一般不推荐超过30％，否则就逐渐失去移动止盈的意义了。除非你恰好从底部开始定投，止盈的时候又离开底部不太远。

当然，以上测试只针对一只基金，不同基金可能会有不同的测试结论（不过我觉得差异不会太大），故上述建议仅供参考。

理论再好，最终要落实到实操上。那么，在实际操作中，如何才能保留这10％的份额呢？

根据天天平台的定投规则，可以把一只基金分成两部分定投，10％资金做普通定投，一直不止盈；90％做移动止盈或慧定投（慧定投一定要算好最大所需资金，以免到时钱不够）。

总结一下操作流程（以每月定投1000元为例）：

开始投资→→

第一个月买入1000元→→

第二个月开始设置两个定投，一个普通定投每月100元，一个移动止盈定投每月900元→→

持续定投→→

满足止盈条件，系统自动卖出移动止盈定投里的全部份额→→

两个定投继续，循环往复。