【国富刘晓】新旧能源交相演绎，波动还会继续吗？

天天的朋友们：

大家好！我是刘晓。

最近市场屡屡飘来寒气，也没有明显的新方向，还是延续结构性行情。这样的情况，投资上应该如何去应对，还有哪些机会可以去抓取？下面就和大家说说我的想法，也欢迎大家留言讨论。

新能源的景气度还能持续吗

从基本面看，今年市场上特别超预期的就是新能源板块，所以整个一到八月，股市都在演绎这个逻辑，到现在连沾边新能源的小票也涨了一波。新能源的景气还能维持多久？

对于新能源这个板块，整体上我觉得还是有很多机会的。今年光伏、风电、锂电的基本面都在超预期，未来还是大概率能挖掘到好的方向和选到牛股的。因为技术迭代速度快以及国产化的原因，新能源很多环节格局的变化很快，个股层面机会仍然较多。

当然，目前新能源估值还是处在偏高的位置，短期市场资金无处可去，拥堵到这个赛道之后，逐渐积累了估值过高的风险，所以稍有风吹草动就容易上窜下跳，相应也会导致基金净值产生波动。长期层面保持信心，短期的波动也就可以淡看。

传统制造业也能挖一挖

第二个层面，可以关注在传统制造业里，短期由于整个经济环境影响而业绩下行，但自身质地优秀的公司。一旦经济开始复苏，再叠加自身的成长，这些公司就可能出现比较好的成长性。

举个化工板块的例子来说，今年年初以来，行业整体的贝塔是负的，价格处在历史低位，有些公司的利润比较低，在现在的位置，投资者把估值下修，继而把业绩下修。但其中一些公司自身是具有成长性的，一旦经济复苏，它自身就可以表现出比较强劲的阿尔法增长。

从这个层面看，传统制造业中的设备、材料的空间可能更大，如果能买在比较好的位置，后续就有机会获得回报。

旧能源的机会可能还会继续

第三个方向是旧能源，虽然现在已经演绎得比较多了，但还是有必要重视。市场对这个板块还处在一个逐渐认识的过程，往未来看，煤炭生产供给弹性偏弱，煤价下行的风险可能并不大，现在市场在演绎，但应该还没有走完。相关企业近两年手中的高额利润，未来其实可以做很多的事情，无论是大比例分红还是投入到新能源业务，其实都可能比较可观。

多一些了解，多一些耐心

短期，市场可能还会继续处在一个震荡的阶段，无论是涨了很多的新能源，还是其他相对平淡的行业，震荡波动都难免带来基金净值的短期波动。即使是在建仓期的新基金，仓位没那么高，也一样无法避免。我们做到心中有底，就能遇事不慌。

不过，新基金在建仓期的仓位相对灵活，如果市场跌的比较多，可以基于对后市的判断，利用建仓期尽量在低位多收集筹码，或者利用较低仓位来控制基金的波动幅度，尽量争取给大家带来更好的持有体验。

希望大家也能对短期的波动保留一点耐心，给那些优质的企业一些时间，给自己的投资一些时间，我也会尽量抽出更多的时间跟大家增进交流，期待能和大家一起稳步向前，共待春暖花开。

注：刘晓简历：15年证券从业经验，5年公募基金管理经验，上海财经大学金融学硕士。历任国海富兰克林基金研究助理、研究员、研究员兼基金经理助理。现任国富深化价值混合基金、国富新机遇混合基金、国富天颐混合基金、国富焦点驱动混合基金、国富匠心精选混合基金、国富鑫享价值一年封闭混合基金和国富均衡增长混合基金的基金经理。

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