农银汇理魏刚：半导体、光伏、电动车，后市怎么看？

大家好，我是农银汇理基金经理魏刚。今天来跟大家聊聊看大家很关心的半导体、光伏、电动车板块的后市观点。

一、半导体：产业链空间巨大，国产化率加速提升

半导体是目前我国被“卡脖子”的关键环节，也是供应链安全和自主可控的核心领域。

目前半导体产业链环节的国产化率大都在20%以下，特别是关键设备、材料、EDA设计软件、IP等国产化率大都在5%以下，可见半导体相关产业链空间巨大。此外，受海外出口限制，国内晶圆厂投资加速；国产设备、材料在国内晶圆厂的市占率提升，国产化率正在加速提升。

二、光伏：行业维持高景气，下游需求或爆发

碳达峰、碳中和的大环境下，越来越多的国家出台相关的政策和立法，长期来看赛道方向正确且会有政策支持。

由于错综复杂的国际环境，煤炭、石油、天然气等传统能源价格高企，能源安全被提高到新的高度，海内外需求共振，光伏行业维持高景气，装机量预测一路上调。此外，光伏电池技术进步处于关键突破期，随着硅料产能逐步释放，产业链价格下降，有望刺激下游需求爆发。

三、电动车：产销量超预期，估值回落性价比高

多国家和车企已提出明确的汽车电动化比例，也出台了相应的扶持政策，汽车电动化的趋势明确。随着传统车企、新势力等推出更多有竞争力的新能源车型，新能源车的产销量持续超预期，全年国内电动车销量有望超过650万辆。

前期，市场担心碳酸锂价格高企影响需求，以及扩产导致竞争格局恶化，叠加对明年销量的担忧，部分公司股价有所回调，估值回落到20-40倍的区间，而行业增速大于50%，我们认为性价较高；此外，随着电池新技术陆续推进，有望带动相关公司获得较高关注度。

目前，拟由我管理的农银专精特新混合基金（A类：016305、C类：016306）正在发行中，围绕自主可控补短板相关的科技创新领域（半导体、生命科学上游、高端医疗设备、国防军工等）和碳达峰碳中和相关的新能源高景气赛道（光伏、储能、电动车、风电等）两大主线布局专精特新“小巨人”，欢迎关注！

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