机构追着买的基金，吴培文简明易用的投资之道

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“自己只是一个普通人，我想探索出一个科学、简明、易用的长期投资方案。”

言谈举止之间，透露的更多是谦虚，也是一种清醒。

当我们看汇丰晋信基金吴培文的代表基金时，发现汇丰晋信价值先锋这只基金，机构投资者占比每个半年度都在剧增：

2021年6月30日：15.62%

2021年12月31日：64.42%

2022年6月30日：92.53%

（来源：天天基金）

汇丰晋信价值先锋股票A规模也水涨船高，从去年6月底的0.74亿，到现在最新规模9.82亿。

机构投资者如此的偏爱，让我对这只基金的掌舵人有了更浓厚的兴趣。

吴培文，清华大学工学硕士。曾任宝钢股份研究员，也在东海证券、平安证券当过研究员。2011年8月加入汇丰晋信基金，有13年的证券从业经验，7年的基金管理经验。

长期业绩优秀

汇丰晋信价值先锋是吴培文管理最早的一只全市场型基金，截至8月23日，任职以来，吴培文获得了84.80%的业绩回报，同期业绩比较基准的表现是14.04%，沪深300指数则是16.75%，任职的两个完整年度均跑赢沪深300指数，其中2021年跑赢沪深300近40%，获晨星三年期五星基金评级。

（来源：wind）

持股特点：高仓位运作，持股分散

这只基金属于股票型，所以股票仓位一直保持在80%以上，最少的时候81%，最高的时候94%。

（来源：基金定期报告）

当我看其持仓的特点时，发现他的单只股票占比最高是4%左右，那么前十大重仓的合计也就30%左右。

（来源：基金定期报告）

这还与吴培文的经历有关系，他管理的第一支产品刚成立就遇上“熔断”，净值刚刚修复就遇上贸易摩擦。就是这段经历，让他格外注重对风险的防范。

除了单标占比不大的特点，吴培文还在投资策略上来规避不可遇见的风险，比如规避掉行业风格轮动以及高估值的风险。

投资策略：经典价值策略

经典价值策略，衍生出三类策略：成长策略、低估值策略和优质企业策略。

在投资中，为了应对投资风格轮动的特征，采取了“多策略混合”的投资方案。这一是在组合中混合了多种不同风格的经典策略。这些子策略，由于风格不同，具有不同的表现周期。所以混合之后，更容易产生相互对冲的效果，有望改善投资组合的长期稳定性。二是根据每个策略的可行性，确定基金资产在各个策略间的分配比例。

在近两年的投资实践中，先后布局新能源产业链、捕捉军工机会、把握周期行情以及捕捉电网反弹行情，都取了不错的超额收益，可圈可点。

（来源：汇丰晋信基金）

注重风险控制能力

基于吴培文的经历，同时在持股权重、多策略混合的投资思路下，使得他的投资组合获取风险调整后收益表现不俗。

截至2022年7月31日，吴培文掌舵的汇丰晋信价值先锋A夏普比率、收益回撤比（Calmar比率）同样大幅超越同类基金同期平均值，体现较好的获取风险调整后收益的能力。

（数据来源：Wind，晨星，截至2022.7.31）

其实，在4月到7月反弹之后，市场重新进入震荡区。我们还在犹豫新能源、半导体、军工能不能继续向上的时候，不如选择更加匹配震荡市的策略——选择具有龙头特征的优质企业，追求长期复利。

随着海外局势紧张，大宗商品涨价，加之国内疫情反复，使得部分龙头企业估值回调。截至今年8月末，中证龙头企业核心竞争力50指数市盈率较2021年的阶段高点回调了约43%。

如何把握龙头企业的反弹，普通投资者难以把握，不如就交给专业的基金经理，交给相关投资风格的基金。吴培文的新基——汇丰晋信龙头优势混合（A：016285，C：016286）正在发行，一如既往保持基金经理的投资风格，更加聚焦龙头企业。