市场风格变化太快，跟不上节奏？别急，“投资风格箱”助你快速掌握！

今年以来，市场风格频繁切换，不少投资者感叹：“市场风格变换太快，跟不上节奏啊！”在基金投资过程中，持有的基金风格是否与市场节奏相匹配，会对最终的回报产生至关重要的影响。那么，究竟什么是基金的投资风格？又该如何判断一只基金的投资风格呢？今天小瑞就来和大家好好唠唠~

一、什么是基金的投资风格?

实际上，基金的投资风格就是基金经理的投资风格，它是对基金经理在选择投资标的、构建组合过程中所呈现出的投资理念、方法、策略、行为等方面特征的概括。

为此，权威投资研究机构晨星对基金的投资风格进行了详细的划分，包括两大类：一是根据基金持仓股票的规模，将股票划分为大盘、中盘和小盘；二是根据基金持仓股票的价值&成长风格，将股票划分为价值型、平衡型和成长型，这两两组合可以形成9种不同的投资风格。

二、如何判断基金的投资风格？

打好基础理论之后，让我们进入实操阶段，具体来看一看应该如何判断基金的投资风格。

1、通过基金名称判断

最直接的方式就是通过基金名字来判断投资风格。通常来说，基金的名字包含基金公司的名称、投资方向以及基金类型等元素，有的成长型风格基金会在名字中直接标注“成长”，有的价值型风格基金也会在名称中标注“价值”。但是，并不是所有的基金都会主动在名字中标明投资风格，而且实际的投资风格还是要以具体持仓为准，有时候会和名称有所不同。

2、通过晨星九宫格判断

有没有一种更加简单直观的工具，能够让人一眼看懂基金的投资风格呢？当然有！它就是晨星九宫格。为了帮助投资者更好地了解基金的投资风格，晨星于1992年推出了晨星投资风格箱，能够清晰地展现基金的投资风格。

晨星投资风格箱

资料来源：晨星官网

如上图所示，在晨星投资风格箱中，会把基金的投资风格，归入一个3X3的九宫格中，九宫格的横项是价值、平衡和成长，纵项是大盘、中盘和小盘，这两者进行组合可以产生9种不同的风格，分别对应投资风格箱中的9个格子。

具体来看，晨星是根据什么标准进行划分的呢？

大中小盘划分规则

首先，将全球所有股票划分至7个风格区，然后在每个风格区内，根据股票市值大小分别将其归入大盘、中盘和小盘，其中累计市值处于总市值前70%的股票被定义大盘股，累计市值处于总市值后10%的股票被定义为小盘股，中间20%的股票被定义为中盘股。目前中国的A股市场属于风格区，其中亚洲不包括日本这一区域。

7大风格区的划分

资料来源：晨星官网

大中小盘划分规则

资料来源：晨星官网

价值&成长划分规则

晨星采用10因子模型来划分股票的价值&成长风格，其中价值和成长各由5个因子决定。

决定价值/成长风格的10个因子及其权重

资料来源：晨星官网

价值型基金：追求稳定的经常性收入，一般以大盘蓝筹股为主，像一些金融、公用事业的股票是价值型基金比较常投资的方向；

成长型基金：追求资本增值为目的，主要以良好的增长潜力股为投资对象，像科技类、新兴行业的股票。

平衡型基金：基于以上两种类型中间的基金。

基金的投资风格

基金投资风格是在基金持仓股票的投资风格基础上通过资产加权平均计算而来。

三、如何看懂九宫格？

投资风格中，价值型到成长型，对应的风险依次变大；从大盘股到小盘股，对应的风险依次变小。从在九宫格中，风险最小的是大盘价值型，位于左上角的位置，风险最大的是小盘成长型，位于九宫格中右下角的位置。

由此可见，投资风格越往左，越是价值投资，买入的价格就越低，就越靠谱；投资风格越往上，越是大盘股，市值越大，崩盘的可能性就越低。

总的来说，不同的投资风格往往会有不同的风险水平，对投资收益也会产生一定的影响。投资风格并无好坏之分，在风险承受范围内，选择适合自己的基金进行均衡配置、合理配置不同风格的基金，才能收获更好的投资体验。

风险提示：投研观点仅供参考。本材料（活动）由工银瑞信基金管理有限公司提供（发起），为客户服务资料（活动），并非基金宣传推介资料（活动），不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。