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重点聚焦：

A股三大股指收涨

中国8月份CPI和PPI同比涨幅均有回落

1. 热点直击

01

中国8月份CPI和PPI同比涨幅均有回落。国家统计局公布数据显示，中国8月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，均明显低于市场预期。从环比看，CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%；PPI下降1.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。分析认为，CPI通胀仍属温和可控，对货币政策工具箱的相机抉择空间以及货币政策和财政政策、产业政策的配合空间来说可以更为灵活。去除能源食品后，核心通胀表现平稳，显示终端需求保持偏弱。

02

中国8月金融数据重磅出炉。据央行统计，8月末M2同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元，其中住户中长期贷款增加2658亿元。8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元；8月末社会融资规模存量为337.21万亿元，同比增长10.5%。

2. 投资关注

市场解读

后续需要更大的政策利好(如货币宽松、地产放松等)，或更好的数据验证(中报业绩、经济修复好于预期)，否则市场大概率呈现震荡走势。后续市场主导因素或将从此前流动性驱动转为基本面驱动，市场风格转向均衡，价值板块或重新跑赢。建议逐步兑现部分流动性驱动成长beta板块，关注预期高增板块。

行业配置排序上: 基建地产:关注地产链进一步宽松预期抬升; 消费轮动补涨:关注家电、食品饮料和医药; 通胀链:海外通胀维持高位和国内稳增长落地进入旺季开工期带动的工业品，关注油价链以及国内工业品，从库存角度看:煤炭>化工>建材、钢铁; 成长板块:持有中报预期维持高增的板块:新能源汽车、光伏等。

3. 一周行情

整体表现：

当周上证指数累计涨2.37%报3262.05点，深证成指涨1.50%报11877.79点，创业板指涨0.60%报2548.22点。

风格走势：

中小市值相对大市值占优，价值风格相对成长风格占优。

年后至今：中小市值相对大市值占优，价值风格相对成长风格占优。

板块行情：

申万31个一级行业9个收涨，家用电器板块上涨2.33%领涨，电力设备板块下跌7.03%领跌。

年初至今煤炭、综合、石油石化板块走高，计算机、传媒、电子等板块领跌。

北向资金：

北向资金一周累计净流出2.20亿元，其中沪股通净流入51.14亿元，深股通净流出53.35亿元。当周北向资金日均成交额约890.62亿元，比上周缩量两百亿。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。产品不保本，可能发生亏损。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。