我们观察到,节前发布的8月金融数据总体略好于预期,贷款结构边际改善:居民中长期贷款环比小幅反弹,企业中长期贷款增长超出历史同期。8月稳增长政策再度加码发力,是推动金融数据改善的重要原因,政策性金融工具带动基建中长期贷款投放加快。
往后看,政策性金融工具增量投放,和专项债增量额度,短期有望对贷款继续形成支撑。
最近一周,建筑需求指标多有改善,水泥磨机开工率和混凝土发运量连续两周回升,同时,建材成交和表观消费也呈现改善态势。当前逐步进入下半年施工旺季,7-8月高温天气等因素缓解和政策性金融工具加码,对基建投资修复可能形成支撑。
8月出口增速有所回落,幅度上可能有一些短期因素扰动,但考虑到海外景气度回落的大趋势,叠加去年四季度出口基数的快速抬升,下半年外需增速或呈现放缓趋势。在此背景下,有望继续扩大内需,稳增长或将进一步发力。
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