根据中汽协数据,8月新能源汽车销量66.6万辆,同环比+100%/+12%,超市场预期。根据中汽协数据,8月新能源汽车销量66.6万辆,同环比+100%/+12%,渗透率27.9%;2022年1-8月累计销量386万辆,同比增长110%,累计渗透率为22.9%;其中,纯电汽车销量52.2万辆,同环比+93%/+14%;混动汽车销量14.4万辆,同环比+160%/+7%。8月电动车产量为69.1万辆,同环比+120 %/+12%,2022年1-8月累计产量为397万辆,同比增长120%。其中,纯电汽车产量53.6万辆,同环比+110%/+14%;混动汽车销量15.5万辆,同环比+170%/+8%。

纯电销量占比环比向上,高端车份额显著提升。8月新能源乘用车批发销量63.2万辆,同环比+108%/+12%,渗透率为27%,环比提升0.2pct,1-8月累计销量达365.8万辆,同比增长122%。纯电乘用车8月销量48.97万辆,同环比+97%/+14%,占比77%,环比+1.5pct:其中A00级8月销量12.43万辆,同比增加32%,环比减少5%,占比25%,环比下降5pct,1-8月累计销量85.18万辆,累计占比30%;A0级8月销量9.27万辆,同比大幅增长268%,环比增长5%,占比19%,环比下降2pct,1-8月累计销量49.18万辆,累计占比17%;A级8月销量12.65万辆,同比增长114%,环比增长9%,占比26%,环比下降1pct,1-8月累计销量71.11万辆,累计占比25%;B/C级8月销量14.62万辆,同比增长207%,环比增长157%,占比30%,环比上升8pct,1-8月累计销量80.65万辆,累计占比28%。插电混动乘用车8月销量14.27万辆,同比增加161%,环比增加5%,占新能源车销量比例为23%,环比-2pct。8月新能源乘用车零售销量52.96万辆,同环比+112%/+9%,渗透率为28%,同/环比+11pct/+2pct,1-8月累计销售324.94万辆,同比增长118%,累计渗透率25%。

分车企类型看,特斯拉产能恢复销量显著提升,新势力增长放缓。8月自主车企销42.65万辆,同比增长123%,环比增长5%,市占率67%,环比下降3.9pct,电动化率为34%,1-8月累计市占率67%;特斯拉8月销7.70万辆,同比增长74%,环比增长173%,市占率12%,环比增加7.2pct,1-8月累计市占率11%;8月新势力销8.20万辆,同比增长88%,环比减少1%,市占率13%,环比下降1.7pct,1-8月累计市占率14%;合资车企8月销3.46万辆,同比增长93%,环比减少6%,市占率为5%,环比下降1.3pct,电动化率为4%,1-8月累计市占率6%;豪华车企8月销1.23万辆,同比增长88%,环比增长4%,市占率2%,环比下降0.2pct,电动化率为3%,1-8月累计市占率2%。

从车企角度来看,比亚迪销量保持高位稳居第一,特斯拉产能恢复回升至第二,赛力斯单月销量登榜。比亚迪销量持续维持高增长态势,8月比亚迪销量17.40万辆,同比增加186%,环比增加7%,占比28%,1-8月累计销售97.45万辆,同比增269%,累计市占率27%,单月销量位居第一,约为第二名单月销量的2.3倍;特斯拉中国8月销7.70万辆,同比增74%,环比增173%,占比12%,1-8月累计销售40.00万辆,同比增60%,累计市占率11%,强势回升第二;上通五菱8月销5.26万辆,同比增20%,环比减11%,占比8%,1-8月累计销售34.59万辆,同比增33%,累计市占率9%;吉利汽车8月销量3.75万辆,同比大增410%,环比增17%,占比6%,1-8月累计销售17.81万辆,同比大增389%,累计市占率5%;奇瑞汽车8月销量2.88万辆,同比大增312%,环比增16%,占比5%,1-8月累计销量16.35万辆,同比增247%,累计市占率4%;广汽埃安8月销量2.70万辆,同比增133%,环比增8%,占比4%,1-8月累计销量15.23万辆,同比增134%,累计市占率4%;上汽乘用车8月销量2.69万辆,同比增58%,环比增36%,占比4%,1-8月累计销量12.37万辆,同比增25%,累计市占率3%;长安汽车8月销量1.67万辆,同比增127%,环比减25%,占比3%,1-8月累计销量10.67万辆,同比增128%,累计市占率3%;哪吒汽车8月销量1.60万辆,同比增142%,环比增14%,占比3%,1-8月累计销售9.32万辆,同比增176%,累计市占率3%;零跑汽车8月销量1.25万辆,同比增179%,环比增4%,占比2%,1-8月累计销售7.66万辆,同比增223%,累计市占率2%;一汽大众8月销量1.20万辆,同比增75%,环比减9%,占比2%,1-8月累计销售6.74万辆,同比增96%,累计市占率2%;长城汽车8月销量1.20万辆,同比减2%,环比增9%,占比2%,1-8月累计销售8.60万辆,同比增20%,累计市占率2%;东风易捷特8月销量1.12万辆,环比增29%,占比2%,1-8月累计销售5.85万辆,同比大增2929%,累计市占率2%;蔚来汽车8月销量1.07万辆,同比增82%,环比增6%,占比2%,1-8月累计销售7.16万辆,同比增28%,累计市占率2%;上汽大众8月销量1.06万辆,同比大增116%,环比减27%,占比2%,1-8月累计销售6.69万辆,同比增196%,累计市占率2%;赛力斯8月销量1.00万辆,单月销量登榜,1-8月累计销售1.00万辆,累计市占率0.3%。

分车型看,ModelY重回第一,比亚迪车型持续发力。纯电动乘用车中ModelY(B级)8月销6.22万辆,同比大增261%,环比大增295%,占比12.7%,重回销量榜首;宏光MINI(A00级)8月销4.91万辆,同比增19%,环比减13%,占比10.0%;比亚迪海豚(A0级)8月销2.35万辆,同比大增1237%,环比增12%,占比4.8%;比亚迪元(A0级)8月销1.83万辆,同比大增282%,环比减18%,占比3.7%;比亚迪秦(A级)8月销1.53万辆,同比增63%,环比减0.2%,占比3.1%;Model3(B级)8月销1.48万辆,同比减45%,环比增19%,占比3.0%;比亚迪汉(B级)销1.32万辆,同比增113%,环比微增1%,占比2.7%;埃安S(A级)销1.17万辆,同比增123%,环比增70%,占比2.4%;东风EX1(A00级)销1.12万辆,环比增29%,占比2.3%;埃安Y(A00级)销1.10万辆,同比增167%,环比降12%,占比2.2%。

8月新能源车出口8.3万辆,环比增长54%,特斯拉出口数量位居第一。8月新能源车出口8.3万辆,同环比+82%/+54%。根据乘联会口径,分车企来看,8月特斯拉中国出口42463辆,上汽乘用车出口15004辆,东风易捷特出口8462辆,比亚迪5092辆,吉利汽车1933辆,上汽大通1232辆,神龙汽车1025辆,长城汽车511辆,江淮汽车487辆,创维汽车278辆,一汽红旗263辆,东风乘用车262辆,其他车企新能源车以国内市场为主。

投资建议 8月新能源汽车销量66.6万辆,同环比+100%/+12%;9月旺季来临叠加新车型交付,预计创历史新高,Q3预计销195万辆+,环增45%+,Q4环比再增20-30%,预计全年销量680万辆+,同增90%+,且预计23年销量超980万辆,同增44%。锂电当前预期低而9月旺季在眼前、反转可期全面看好、首推量利双升的电池环节,推荐宁德时代亿纬锂能、比亚迪、派能科技关注欣旺达国轩高科蔚蓝锂芯;第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头:隔膜(恩捷股份星源材质)、负极(璞泰来杉杉股份、贝特瑞,关注中科电气)、结构件(科达利)、添加剂(天奈科技)、前驱体(中伟股份华友钴业)、勃姆石(关注壹石通)、铝箔(关注鼎胜新材);第三条为盈利下行但估值低且受益于新技术变革的方向:电解液(天赐材料新宙邦关注多氟多)、三元(容百科技当升科技振华新材关注厦钨新能)、铁锂(德方纳米);第四为价格持续维持高位低估值的锂(关注天齐锂业赣锋锂业等)。

风险提示 原材料价格不稳定,投资增速下滑及疫情影响。

资料来源:东吴证券

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