震荡行情背景下，投资固收+基金的机会来了吗？

今年上半年受权益市场波动影响，权益固收+基金整体表现也不是很理想，不过经历了市场的大起大落后，目前行情已经进入了窄幅震荡期，而震荡行情下，往往意味着固收+基金的投资机会又要来了。

所谓固收+基金就是通过投较低风险的债券等固定收益类资产构建一定的基础收益，同时辅以小部分权益资产来增强收益。说得再直白点，就是通过多元化投资，兼顾风险和收益。

尤其在资管新规，银行理财产品打破刚性兑付，银行理财1.0时代迈向以基金投资为代表的财富管理2.0时代背景下，固收+基金这种新型理财也受到了投资者的极力追捧！

数据显示，从2020年底突破1万亿元，到2022年二季度末突破2.7万亿元，庞大的需求也为公募“固收+”提供了广阔的发展空间。

虽然说固收+投资前景广阔，目前震荡行情也比较适合固收+基金投资，但是在固收+基金领域，侯哥还是建议大家认真去筛选表现更稳定的固收+产品。

复盘几个知名的固收+基金，通过对比收益率和夏普比率（所谓夏普比率就是每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬），那我们来看一看谁的性价比更好。比如天弘永利近一年收益率只有0.94%，夏普比率-0.05%，而鹏华招华一年持有期混合A基金近一年投资收益率是2.23%，夏普比率是0.38%，很明显招华一年持有期混合A基金无论在收益率还是夏普比率上都要更好一些，最重要的是招华的回测也控制的非常好。如下图所示

一般挑选基金，我比较关注基金经理控制回撤的能力，作为固收+基金，在2年时间里能够把回撤控制在1.84%，尤其今年行情大起大落，还是挺令人佩服的。

正值招华两周年之际，我也特意复盘了招华基金这两年的表现，发现招华基金团队在关键时间节点的操作还是非常不错的。

认真复盘他们最近两年的调仓，会发现他们并不专注于相对的收益和排名，而是专注于用绝对收益的策略去做产品，尤其观察每个季度的持仓变化，你会发现他们会有些止盈或者行业轮动方面的策略在里面。

众所周知，一般权益基金经理擅长选股，如果基金持有期很长，也觉得股票长期没有问题，往往会长期拿着，不会去频繁做卖出和买进的操作，相对而言更看重长期收益，这样一旦短期市场风格有变，回撤就会很明显。

但是招华固收+团队不一样，他们更看重当前资产组合的性价比，比如2021年招华的一季报，根据wind一季报数据显示，里面配置的食品饮料、白酒占比相对比较少，配置大金融板块比较多，结果那波消费板块大调整，招华因为及时的调仓变动，导致回撤并不大，这就是行业轮动在产品配置的具体体现。

再比如今年3-4月份，因为几乎没有配置赛道板块个股，而是配置的一些波动小的价值个股，那一波大跌也没有受到太大的冲击。

还有鹏华的另一只低波动“固收+”鹏华的招润表现也非常不错。据2022年基金中报显示，截至6月30日，该产品成立至今的年化净值增长率为4.68%，近一年的净值增长率为4.27%，对比同业基准的-0.23%和-1.26%，具有较大优势。

鹏华招润作为一只偏债混合型产品，极其注重收益风险性价比，从历史持仓看，其股票仓位不超过15%，而二季报显示，2022年2季度该基金借市场大幅调整估值处于低位的时机，将权益仓位提升至17.45%。这种根据行情变动，灵活的轮动操作使得鹏华招润在逆势之中也表现出较强的韧性，为追求稳健风格的投资者带来了较好的投资体验。

也正是鹏华固收团队在投资思路上的特色，使得他们的固收+产品在控制回撤率方面做得特别好。

另外团队还坚持做绝对收益的策略，真正的从客户的需求和持仓感知出发，而在这样的策略下，用户体验非常好。

最后考虑到近些年理财产品存在较多的地雷，尤其今年部分小银行甚至遭遇破产危机，因此在选择基金，需要特别关注一下其托管银行，尽量选择大银行托管的基金产品，这样更有保障。而招华、招润基金是招商银行托管，也是招行的重点销售产品，大家在招商银行就可以直接买到，安全属性较高。

注：基金投资有风险，以上投资建议仅供参考！