【新华周刊】经济的强复苏，可能需要等待三个因素的出清和共振

（1）决定中长期贷款回升和经济复苏强度的内生动能：库存周期

等待库存周期出清，从5-7月的数据来看，目前仍然处于主动去库存的阶段，且绝大部分细分行业的库存都处于过去10年的相对高位。

（2）等待全球经济出清，美国经济虽然在高位回落，但是其消费仍然具备韧性（7月季调同比10%，仍然高于疫情前的大部分时候），这也使得我们的出口和制造业具备一定的支撑。但是如果后续美联储继续收紧金融条件，以压制需求的方式来抑制通胀，那么美国消费未来会有一个快速回落的阶段，也是全球经济最后出清的阶段。

（3）等待国内地产出清，最终可能以国企央企大面积收购民企地产公司为标志。

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