基金经理杨岳斌：价值投资才是真正的“捷径”

创作杨岳斌：工商管理硕士，CFA。历任招商银行总行营业部、公司银行部，兴业全球基金管理有限公司行业研究员、兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF）基金经理助理。2011年12月28日至2015年1月5日任兴业全球基金管理有限公司兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2014年12月8日至2017年7月13日任兴全绿色投资股票型证券投资基金（LOF）的基金经理。2017年7月加盟浦银安盛基金管理有限公司担任研究部副总监。2018年1月29日至2021年01月29日任浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年1月29日至2021年01月29日任浦银安盛睿智精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年1月14日任浦银安盛先进制造混合型证券投资基金基金经理。2021年3月16日任浦银安盛ESG责任投资混合型证券投资基金基金经理。

投资只能赚到你真正信仰的钱

文化是最深的护城河。

幸运的行业+伟大的企业家精神

伟大的企业家精神的两个共同特点：专注和超强的学习能力。

行业在企业家之前。

价值投资就是把鸡蛋放在一个篮子里

对于确定性越高、收益率越大的股票，越要敢于重仓。

低换手率。

延迟满足。

在价值投资中，最难的也许是价格向价值靠拢这个漫长的等待过程，这是逆人性的。

选股方法：

1.收集信息，尽可能获取优质的信息。

2.规避信息透明度不高的公司。

3.研究财务数据，尤其注重ROIC和现金流。

相比ROE，ROIC能够更真实地呈现一家公司的状况。如果打个比方，ROIC就是一个人素颜的样子，而ROE是化过妆的。杜邦拆解后的ROE包含三个因素：利润率、资产周转率和杠杆率。如果一项生意高ROE来自很高的杠杆率，这就并不是一个真正的好生意。

在食品饮料行业，喝的生意比吃的生意更好。

我们以“负向筛选”的方法来运用ESG，按照“定性为主，定量为辅”的原则，排除掉不应该投资的企业。

非相关性是控制风险的“圣杯”

他在三种情况下卖出股票：

第一，短期的回报太大，导致后面的预期回报空间不大了。

第二，找到了一个更好的标的。

第三，看错了公司基本面。

投资要对自己诚实，要有聪明的正直。

巴菲特和芒格的书要经常看

投资理念和观点

1. 要投幸运的行业和伟大的企业价精神。

2. 在价值投资中，最难的也许是价格向价值靠拢这个漫长的等待过程。这是逆人性的，优秀投资者都有一个特质：延迟满足。

3. 相比ROE，ROIC能够更真实地呈现一家公司的状况。如果打个比方，ROIC就是一个人素颜的样子，而ROE是化过妆的。

4. 好公司和坏公司的区别是，好公司站上一个价格高地往往是能守的住的，因为它同时创造了价值，而坏公司即便站上了一个高地也是守不住的。

5. 投资要对自己诚实，要有聪明的正直。

注：市场有风险，投资需谨慎！ 本文仅为数据、内容等分享，不构成任何投资建议。

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