【中邮基金白鹏】新能源回调，风险还是机会？

大家好，我是中邮能源革新和中邮低碳经济的基金经理白鹏。

今日（9.15）三大指数高开低走，新能源板块跌幅居前，截止午盘，电力设备板块指数（申万一级）下跌5.05%。作为今年4月底以来的反弹急先锋，新能源近日的集体调整可能让投资者感到担忧，是退出信号还是上车机会？在我看来，新能源短期或将维持震荡，中长期景气度不减，有望回归稳中增长趋势。（数据来源：WIND）

首先来看新能源车这波回调的原因，目前新能源车上游原材料成本居高不下，扩产周期的错配导致产品供需或将在中短期偏紧，短期内对中下游生产造成一定的压力。据上海钢联测算，进入2023年后随着盐湖、辉石等诸多项目陆续释放，叠加锂电回收带来的供应补充，因供需错配带来的需求缺口可能会得以弥补，新能源车产业链利润有望回归增长逻辑。而光伏板块近期回调则是由于硅片和电池片的涨价，压力再一次向下传导到中游组件环节，组件价格高企对国内地面电站的启动产生压制，预计进入4季度，上游硅料产能或将逐步释放，供应紧张局面将有所缓解。

站在整个市场的角度来看，新能源作为成长赛道前期已积累显著的超额收益，市场拥挤度升至历史高位，投资者情绪较为敏感，在美联储或将继续激进加息的预期下，成长股估值或有所下挫。此外，8月以来随着国内“稳增长”政策持续加码，市场提前博弈经济企稳预期，部分资金分流至金融地产和消费，因此也会对新能源板块形成短暂的挤出效应。但长期来看，新能源更能代表未来发展的方向，新能源替代传统能源是大势所趋，仍然有很大的增长空间。

由我在管的中邮能源革新和中邮低碳经济这两只基金，重点研究了新能源赛道，大家可以多多关注，逢低布局。

风险提示：上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮能源革新和中邮低碳经济为混合型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。