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据证券时报网讯,继8月贷款报价利率(LPR)非对称性下调后,存款利率也迎来调整。自9月15日起,多家国有大行再度调整个人存款利率,包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中,三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。从时间和幅度来看,这次存款利率的调降可以认为是8月LPR利率下调的后续,大体算是在预期当中。在当前金融板块关注度极低的情况下,也可以看成是略超预期的利好,毕竟可以将金融板块重新拉回投资者的视野。

存款利率“降息”,降低了银行负债成本,对银行板块无疑是利好,不过目前投资者更为关注经济大环境带来的坏账压力,息差并不是主要矛盾。我们认为,存款利率调降对市场风格切换的信号意义更为重大。在央行一系列的组合拳之后,我们可以更加确定,中美经济和货币周期存在明显的“相位差”,即使美国进入紧缩和衰退周期,我国政策也完全有可能与之脱钩。这也意味着,未来美股对A股市场影响较为有限,不必过于担心。另一方面,新能源等赛道日渐拥挤,资金急于寻找新的突破口。这次存款利率调降,无疑又在风格的天平上增加了一枚砝码。虽然切换很少在某个利好的刺激下一蹴而就,但量变总有一天会积累到质变。

小票今天出现了较大幅度的调整,具体到小票内部,则是前期涨幅较大的赛道股领跌,其余小票跟随,这也是风格切换的一部分表现。在剧烈调整后,表征小市值股票的宽基指数进一步下行的空间也有限,我们只需要警惕小票内部涨幅过高,估值不合理的个股,而可以将目光更多地投向那些股价依然处在相对合理位置,而基本面没有问题的个股。

市场回顾与展望

上半月市场下跌后上涨,在上市公司半年报披露结束后,市场风险偏好有所恢复。上证综指上半月小幅上涨1.11%,沪深300指数微跌0.33%,国证2000指数上涨1.44%。然而,尽管市场有所好转,但投资者整体情绪仍然不高,成交量继续萎缩,即使月初北上资金一度大幅流入并通过金融板块引领大盘上攻,也未能成功点燃市场。与此同时,风格也悄然切换。前期风光无限的新能源板块开始出现疲态,尤其是个别龙头,在公布业绩后即利好出尽,一路下滑。在成长行业内部,国防军工接过大旗,领涨大市。价值属性较强的行业中,则是房地产、家电、交通运输表现较优。

我们刚刚过完祥和的中秋,A股市场总体比较平静,同时也在悄然孕育新的变化。美国通胀数据高于预期,导致美国市场“股债双杀”,也波及到了港股和A股。相对美股和港股,A股表现出相当强的韧性,指数跌幅较小,同时场内资金也在寻找新的方向,发掘前期热点之外的机会。

从技术图形来看,国证2000指数中线处于下跌趋势当中,量能已有所减弱,有望在半年线位置附近获得支撑。沪深300指数处在中期低位,震荡蓄势完毕后有望上攻。

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