景顺长城基金周寒颖：对港股互联网相对乐观一些，具备长期战略性投资机会

近两月A股整体震荡回调，市场难觅主线方向，进入三季度最后一个月，有哪些机会和潜在风险?来看景顺长城权益基金经理9月份最新观点。

基本面方面，三季度消费环比较二季度持平略改善。但平台公司在二季度体现出的新业务关停并转，控费降本能力突出，对于净利润底部形成支撑。估值方面，恒生指数和恒生综合指数剔除负数净利润的PE在历史分位数上处于3%的分位数（最低点是3月15日历史分位数1%），其中工业、资讯科技业、必选消费、金融、能源估值处在极低水平。公用事业、医疗保健、可选消费估值处在相对高位。

具体从互联网行业来看，增速放缓、竞争内卷但盈利空间还在继续，互联网公司股价自6月底高点后回吐大部分涨幅，估值具备吸引力，未来三年年化收益率回到20%以上。政策方面，8月24日晚国常会提及民营经济、平台经济、房地产一城一策都求发展论调再次底部支撑。海外方面，美国通胀数据见顶，同时伴随美国经济衰退预期上升，预计下半年外围市场流动性环境将维持现状震荡。

整体在投资策略方面，我们对三季度A股成长股相对谨慎，对港股互联网相对乐观一些，具备长期战略性投资机会，港股互联网基本面、政策面、流动性都将有望改善。A股方面寻找受益于下游需求拉动，空间广阔，估值合理的长期成长标的，在波动中择机增持好公司。