财经下午茶 | 个人存款利率又降低了？该怎么办

曾几何时，存款还有4%以上的利率，如今却是……时间偷走了青春，偷走了梦想，还偷走了理财收益。

今天我们就聊聊利率这件事儿。

1.原因解读

银行降低存款利率，其实完全是预料之中的事情。银行作为资金的中间商，大家的存款利息对银行来说就是成本，大家的贷款利息对银行来说就是收入。贷款减存款的利息差越大，银行日子就越好过。反之则不太好过。

最近几年，为了应对疫情冲击，金融支持实体经济，帮企业渡过难关，修复被地产扭曲的畸高利率水平，银行的贷款利率不断走低。

最近几年，银行的贷款利率是这样的：（以LPR为例，如下图）

数据来自wind，20190920-20220915 历史数据不代表未来

贷款利率降低，而存款利率不变，银行息差就会走低，从而限制了银行利润空间，也使得贷款利率进一步降低变得困难。

这也就导致了我们看到的，银行间淤积大量的过剩流动性，而实体经济很难获得足够的便宜的信贷资源。也就是我们说的，虽然货币宽松，但到信用宽松传导不畅。

降低个人存款利率，可以增厚银行的息差，从而引导贷款利率进一步降低，也就能更好地帮助实体经济降低融资成本。

2.有什么影响

疫情等黑天鹅的冲击，让老百姓紧紧捂住钱袋子，全国居民存款从2021年7月的99.4万亿元，到今年7月113.3万亿元，大幅增长14.2%。

老百姓不消费、不买房，钱都存在银行里，这种行为会导致经济低迷不振，货币流速降低，通货紧缩压力增加。因此，把居民的存款盘活，让这些钱去投资、去消费，这才是政策的目标和方向。

如果居民还是只存款不消费，政策就会进一步降低存款利率水平，直到政策发挥作用。显然，降低存款利率，对于只做存款的个人投资者是一种损失，但是，这种行为对于整个全国经济大盘子来说是一件好事。如果经济能够更快的复苏反弹，那么权益类资产或许会有更好的表现。

总体来看，利率的降低会使大类资产配置的天平向权益端倾斜。

3.投资启示

持有现金看似没有亏损，实际上则承受着持续的隐性损失。目前的CPI数据大约2.5%，意味着如果存款利息低于2.5%，那么不如提前把钱都花出去，因为货币的购买力是在萎缩的。

实际上，由于CPI没有统计房价等重要资产价格所以存在失真，实际的印钱速度（M2增速）远高于通胀（CPI增速），如下图所示，印钱速度目前处于10%以上的高速增加之中，这其实是在“偷取”货币的实际购买力。

数据来自wind，19901231-20220915 历史数据不带表未来

长期看，只要各国还是以主权信用在发行货币，那么货币的购买力一定会不断降低，持有现金并不能守护财富，因为钱会越来越毛。

4.小编说

巴菲特说：“投资者永远不要看空自己的祖国”。虽然短期看经济复苏仍然需要时间，股市也还在磨底之中，但随着利率的不断降低，终究有一刻会迎来市场的大爆发。

在经济不好的时候，人们往往会觉得现金为王，最好别投资权益类资产，甚至投资债券类资产也觉得不安全。

但其实投资往往恰恰相反，因为在经济差的时候，股市往往也很便宜；利率的下降，通常导致债券有更好的价格表现；反而是持有现金，会不断地被侵蚀原本就十分微薄的收益，就像最近我们看到的这样。

文|刘辰琛

风险提示：本资讯所载内容均来自于中信建投财富管理公众号，仅供参考，不代表中信建投基金观点，且不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。