【浙商基金柴明】新能源细分环节景气度问题不大，未来持续看好

近期新能源板块波动加剧，新能源车和新能源发电均出现不同程度回调。

回调的主要原因为板块过去几年发展较快，板块股价也积累了一定涨幅，市场担心成长空间不足和估值泡沫，震荡加剧。

具体来看：

新能源车凭借其较强的产品竞争力，在多次提价的背景下，仍维持产销两旺的情况，部分热销车型交付周期一再拉长，欧洲和中国地区新能源车在新车中的渗透率爬升至20%以上，市场担心增速最快的阶段已经过去。行业增速主要影响估值，我们认为板块当前估值相对增速具有较强的吸引力。

另外，国内产销两旺可能跟今年底补贴退坡有关，市场担心23年需求是否可以维持。国内单车补贴1万出头，碳酸锂价格若回到合理水平，整车成本下降幅度完全可以覆盖退掉的补贴金额，因此我们认为补贴退坡对需求影响为阶段性的，待产业链利润重新分配完成后，需求会快速恢复，我们会根据板块景气节奏进行细分行业的重点关注。

在全球碳中和的背景下，新能源发电需求旺盛，硅料一直为板块装机的瓶颈环节，尽管2022年硅料供给有所增加，但外部冲突造成欧洲用能成本急剧增加，光储等新能源产品需求持续超预期，硅料价格维持高位。展望未来1-2年，硅料等原材料产能瓶颈逐步打开，大型地面电站、储能需求得到释放，细分环节景气度问题不大，持续看好。

注1：文中数据来源wind及公开资料整理