欧盟各国冬季何去何从？——基于天然气供需视角

9月以来，俄乌博弈风云突变：俄罗斯在9月3日宣布无限期停止“北溪1号”供气，9月7日再次宣称如果欧盟实施天然气限价措施，则可能切断所有能源供给。欧盟所面临的能源安全形势急转直下，本文我们来从底层数据来审视欧洲能源危机，仔细分析一下今年冬季欧盟天然气供给缺口。

若俄完全断供：欧盟今冬天然气缺口至少600TWh

背景：欧盟天然气供给季节性较弱，通常利用库存降低用气总成本。

近5年，夏季供给量约在2400TWh-2700TWh之间，冬季供给量约在2800TWh-3000TWh之间，夏季供过于求，主要用于补充地下储气库（UGS）库存以贴补冬季用气，平滑供需并降低整体用气成本。欧盟总库存容量（WGV）维持在1100TWh左右，实际库存使用量通常低于库存容量，每年需调用400-700TWh满足冬季需求。

其天然气供给主要分为三大类：自产、管道进口、LNG进口。其中，管道进口是最大的天然气供给来源，约占冬季总供给的66%，自产与LNG进口占比均在17%左右。近5年，自俄管道进口约提供了冬季33%的供给量，自俄LNG进口提供了约3%的供给量（LNG进口总量中约有20%来自俄罗斯）2。据此计算，自俄进口管道气及LNG约占欧盟冬季总供给的36%-37%，对应总量约1050TWh。

假设其他来源供给量维持在2020/2021年的水平，则欧盟需要加大库存提取力度以满足冬季需求。假设库存完全储满，取2016-2020年冬季均值计算，满足跨季调节需求后，欧盟约仍有500TWh左右库存可供调用。若俄完全断供，哪怕欧盟将库存提取一空，也仍面临至少500TWh的基础供给缺口。

可增加供给量：当前已知渠道难超450TWh

如前所述，欧盟天然气供给主要来自管道、自产及LNG。其中，管道进口需要长期规划，冬季前铺设新管道已无可能，挪威、阿尔及利亚、利比亚、阿塞拜疆管道仍将为主要供给来源。自产方面，欧盟主要天然气产地为荷兰。LNG方面，受制于产能，主要可从美国及卡塔尔增加LNG进口。

挪威：预计增加100TWh的天然气供给，但进一步增加供给难度较大。根据挪威政府2022年5月的最新预测，2022年全年挪威天然气交付量预计可增加8%，约100TWh3。然而，挪威进一步扩大产能的能力及意愿均有限：第一，相应公司已满负荷或接近满负荷生产，难以继续扩大产能；第二，欧盟计划对天然气价格设置上限，令挪威缺乏增加供给的意愿。

荷兰拒绝扩产，全欧盟自产恐无增量。荷兰是欧盟最大的天然气供应来源，2021年天然气产量占欧盟总产量的41%，格罗宁根气田是其主要天然气生产地。然而，由于格罗宁根天然气开采导致（或可能导致）了地表不稳、小范围地震等地壳因素变化，荷兰内阁希望于2023年关闭该气田。俄乌冲突爆发至今，荷兰虽然同样面临天然气供给不足的问题，但其采取的措施仅为暂缓关闭格罗宁根气田以备不时之需，并启动气体保护和回收计划、呼吁节约能源等手段减少天然气消费量。

卡塔尔短期难以形成供给。2022年5月德国与卡塔尔签署能源合作协议扩大LNG进口10，2022年6月意大利艾尼（ENI）与卡塔尔签署合约扩建LNG项目并强化出口11。然而，短期内卡塔尔无法形成对欧LNG出口供给的增量，这是由于卡塔尔产能扩张需要时间：虽然协议已经签订，但其对德LNG供给将自2024年开始，现有产能也将主要以满足亚洲国家长期客户的需求为主。

近虑：东欧库存容量低，中西欧支援能力不足

与中、西欧国家不同，东欧部分国家因距俄罗斯或挪威管道较近、使用管道气便利等原因，对储气库的建设不够热衷。这导致部分东欧国家（如立陶宛、爱沙尼亚等）缺乏储气库，冬季没有可以调用的库存；也有部分国家（如波兰、克罗地亚等）虽然建有储气库，但库存容量过低，其中波兰已将库存几乎完全储满，但以2020年日均消费量计算也仅可满足不到2个月的使用。

假设俄气完全断供，东欧部分国家或因缺乏库存、或因库存容量较低，将较快面临天然气供给缺口。届时，东欧国家将不得不依赖中、西欧国家向其输送天然气。然而，即便欧盟通力协作，中西欧也将面临因基础设施受限而无法大力支持东欧的情况。

远忧：下个冬天，供需形式将更加严峻

假设俄罗斯完全断供，无论欧盟是否保留部分天然气库存，下个冬天都将面临更加严峻的库存形势。第一，欧盟在明夏将面临更大的补库压力，如俄罗斯完全断供，则夏季欧盟将减少约800TWh的基础供给，甚至形成新的供需缺口，导致2023年10月1日前缺乏补库能力。第二，假设俄罗斯断供延续至冬季，欧盟将面临基础供给及库存双重不足的状态，如果供给增量不能维持，冬季天然气供需缺口甚至可能超过1500TWh。

同时，考虑到当前欧美国家对俄乌冲突的态度及广泛制裁俄罗斯的做法，俄欧之间的政治博弈存在长期持续的可能性。若俄罗斯继续使用天然气断供作为应对手段，2023年冬季欧盟所面临的天然气供给缺口将更加巨大，供需形势可能更加严峻。

而欧洲能源危机对我国化工行业来说，是中长期的系统性机会

目前中国的化工产量占比在全球的40%左右。化工端的产能一旦停供后，过段时间重新启动，产能是不能完全回归的。一方面，欧美的化工产能装置很老，经不起折腾，另一方面整个化工的工艺理念有一点：保证一定的健康开工率和连续化生产。所以在过去的几年，中国的化工出口一直处于超预期的位置，其中非常重要的原因在于国内的化工生产一直是连续的，供给非常稳定。

另外一个原因在于产能的不断退出，几乎是一个不可逆事件。以今年的油价为例，在俄乌冲突刚开始打了一两周，大概4、5月份，但汽油的价格后续在一直上涨，原油端其实是不怎么缺货的。但汽油为什么这么缺？因为过去两年中，海外的炼油厂不断被关闭，需求假如没有特别大的下滑就会造成汽油一直在涨。

俄乌战争和天然气危机，加速了我国的产能在世界占比的提升速度。从一些机构调研可知，对于采购商和贸易商已经不相信欧洲产能的稳定性了，为此他们会转投全世界供应链最稳定的中国。