碳中和每周谈：市场何时能迎来反弹

过去一周（节后4个交易日）市场全面回调，31个申万一级行业全部下跌，跌幅最小的银行板块也下跌接近1%。跌幅最大的电力设备板块跌幅超过9%，其中光伏下跌9.7%。上周四新能源板块以及周五券商板块的暴跌都给市场情绪带来较大影响。

除了一些行业政策影响以外，近期最大的变量还是来自于外部。由于此前涨幅超预期的美国8月CPI数据出炉，市场对于美联储非暴力加息的幻想彻底破灭。一夜之间，市场讨论焦点从“50或75基点”升级成“75或100基点”。人民币汇率也受此影响跌破了7。

本周美东时间9月21日周三下午14:00（北京时间周四凌晨02:00），美联储FOMC将公布利率决议、政策声明及经济预期，随后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。

不管美联储本周三最终结果如何，短期这一不确定性将暂时解除。而中期国内一些政策面的不确定因素也会在大会后逐步明确。当前国内市场整体估值已经接近4月底的水平，但各方面基本面明显好于当时，因此持续大跌创新低的可能性还是比较小的，反弹可能随时发生。

聊聊几个热门板块。地产在连续上涨后上周五出现明显回落，主要因为青岛以及苏州的全域限购放开政策被撤回和修正。目前青岛还是继续执行，只做不说。苏州可能也是因为社会关注度过高而暂时撤回。但总的来看，非一线城市放开限购应该是大势所趋，只是舆论上暂时不希望太引人注目而已。

低碳新能源方面：近期欧盟政策对市场情绪影响较大，而对短期对景气度几乎无影响。9月14日，欧委会正式提议禁止QP劳动制造的产品进入欧盟市场，市场担心欧洲对中国光伏产业链进行脱钩，但该提案并非仅针对光伏产业链，同时国内供应链完全可以提供满足欧州法律要求的产品，此外，该提案需要经过欧洲议会和欧盟理事会讨论同意才会生效，且将生效后2年后执行。从历史来看，欧美对中国光伏产业链的制裁或限制层出不穷，但是均难抵挡中国光伏制造业在全球的竞争实力。欧盟议会近日通过了可再生能源发展法案，重申2030年可再生能源终端能源占比45%目标，能源转型决心不变。经过本轮调整，龙头标的对应明年PE估值已在20倍左右，性价比凸显。短期光伏可能因出口环比回落引发景气度担忧，但随着上游硅料产能的加速释放，年底国内装机旺季依然值得期待。而欧洲的能源危机仍将在较长时间影响新老能源以及高耗能行业的发展。

照例发一下上周北上资金的情况供参考：

最后借用高博周末的重磅发声《2022市场从何处来、向何处去》里的一句话，尽管短期走向充满不确定性，但目前市场已明显处于低估水平，长期必将经历向合理更高水平均值恢复。

基金投资需谨慎！