澳洲锂精矿拍卖价格上涨10%，继续看好锂矿锂盐股

大家好，我是中融新机遇基金经理寇文红。

北京时间9月20日下午，澳大利亚某锂矿龙头企业进行了第九次锂精矿拍卖。该企业是全球主流锂精矿企业，其拍卖价格对全球碳酸锂价格有重要的指示意义。这次拍卖5.5%品位锂精矿5000吨，成交价6988美元/吨，相比上次（8月2日）拍卖价格上涨10.05%。

按运到中国的运费约90美元/吨、当前人民币/美元汇率是7.01、增值税率13%、每8吨锂精矿生产1吨碳酸锂、每吨碳酸锂加工费2.5万元计算，则这批锂精矿折算成中国产电池级碳酸锂的成本价是51.35万元/吨，比8月3日上涨了13.2%，涨幅较高。企业再加上一定的利润销售出去，则出厂价格或许会更高。

表1 澳大利亚某锂矿龙头企业历次拍卖锂精矿价格

而9月19日中国国内电池级碳酸锂价格是50.5万元/吨（图2），如果用这些进口锂精矿生产碳酸锂，已经超过了当前国内碳酸锂的市场价格。企业为了赚钱，很可能会继续提高碳酸锂的价格。

为什么锂矿价格上涨如此迅速？原因之一在于强劲的需求。新能源汽车、储能的快速增长导致对锂电池需求强烈，从而导致锂供不应求，而锂矿的开采非常缓慢，导致碳酸锂的供需错配持续存在，价格持续高企。大家可以看我此前的文章，从六七月起，我就预计碳酸锂价格将继续上涨。

站在当前时点，因为碳酸锂的供需错配的情况未发生变化，因此我认为碳酸锂价格将继续上涨，可能会超出很多人的预期。

近期美国、澳洲、智利锂矿企业股价纷纷上涨、创出历史新高。美国某锂矿龙头企业2022年动态市盈率是15倍，国内锂矿锂盐股票的市盈率普遍只有8倍左右甚至更低，参照原材料的全球定价，国内企业相较于国外企业或许还有较大的发展空间，当前国内企业的估值可能仍处于被低估的水平。因此，我继续看好国内锂矿锂盐股票，尤其是那些自己有矿、预计未来1-2年有大量新增产能投放的企业，它们或许会有更大的业绩弹性，有更高的估值。

图1 澳洲锂精矿拍卖价格（5.5%品位，美元/吨）

数据来源：来自公司网站和新闻报道

图2 国产碳酸锂价格与澳洲锂精矿拍卖价格折算成中国产碳酸锂比较（万元/吨）

数据来源：国产电池级碳酸锂价格来自Wind，澳洲锂精矿拍卖价折算成中国生产成本来自表1。

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